預(yù)計(jì)未來5-10年,中國(guó)
啤酒行業(yè)將形成寡頭壟斷格局。
1、未來5-10年啤酒行業(yè)將進(jìn)入寡頭壟斷時(shí)代
我國(guó)啤酒行業(yè)CR3從1999年的18%提高至目前的45%用了10年時(shí)間,美國(guó)啤酒行業(yè)CR4從1950年的19%提升至1970年的40%用了20年時(shí)間,此后又經(jīng)過20多年進(jìn)入寡頭壟斷時(shí)代。對(duì)比發(fā)現(xiàn)中美兩國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展路徑相似,預(yù)計(jì)未來5-10年我國(guó)啤酒行業(yè)將形成寡頭壟斷格局。
2、啤酒總銷量2015年或能達(dá)到6030萬千升左右
我國(guó)未來啤酒需求增長(zhǎng)主要源三個(gè)方面:一是農(nóng)村啤酒銷量的快速增長(zhǎng),農(nóng)村人均收入突破1000美元后,將帶動(dòng)啤酒消費(fèi)快速增長(zhǎng);農(nóng)村人均食品年消費(fèi)支出基數(shù)較小,占總消費(fèi)性支出的比例還有較大提升空間;二是中西部地區(qū)啤酒市場(chǎng)的高速成長(zhǎng),“十一五”期間部分中西部省份的啤酒銷量增長(zhǎng)迅速。2010年西**均消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到44.29升,排名第九。隨著調(diào)整收入結(jié)構(gòu)政策的貫徹落實(shí),未來中西部地區(qū)的收入將快速增長(zhǎng),啤酒消費(fèi)的巨大空間將被打開;三是人均啤酒銷量將提高,與消費(fèi)習(xí)慣相似的日本(人均啤酒消費(fèi)50升/年)相比,我國(guó)人均啤酒消費(fèi)量至少還有40%的增長(zhǎng)空間。此外,未來五年啤酒主要消費(fèi)群體——20-30歲人口占比的擴(kuò)大也是支持啤酒消費(fèi)增長(zhǎng)的另一重要因素。
3、未來啤酒行業(yè)將以擴(kuò)建、自建產(chǎn)能為主,高端純生啤酒和娛樂渠道銷售占比將提高
截止2010年,年產(chǎn)量在20萬千升以上的啤酒企業(yè)中,除4家巨頭之外,僅剩21個(gè)保持獨(dú)立性的地方品牌,未來可以作為并購(gòu)標(biāo)的的企業(yè)越來越少,并購(gòu)成本越來越高,啤酒企業(yè)將以自建或擴(kuò)建新產(chǎn)能為主。未來娛樂渠道將成為啤酒廠商的主攻方向,這主要是因?yàn)?**所尤其是高端夜場(chǎng)啤酒消費(fèi)量大,消費(fèi)人群品牌意識(shí)強(qiáng),價(jià)格敏感度不高,利潤(rùn)空間大。高端純生啤酒占比也將提高,并且提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。未來3元以下的低端啤酒將逐漸減少,中檔啤酒將成為主流,中**和**啤酒的市場(chǎng)份額將提升。短期受成本因素的影響,明年年初啤酒行業(yè)提價(jià)預(yù)期較強(qiáng),提價(jià)幅度預(yù)計(jì)在10%左右。
4、投資建議
長(zhǎng)期來看,后整合時(shí)期行業(yè)集中度不斷提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速調(diào)整,龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額將快速提高,盈利能力將不斷增強(qiáng)。短期來看,龍頭公司由于具有較強(qiáng)的提價(jià)能力,成本壓力*小。因此,無論從行業(yè)需求增長(zhǎng)和格局變動(dòng)的角度,還是從短期抵抗成本壓力的角度,龍頭公司都是*大的受益者,根據(jù)行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景,推薦青島啤酒、燕京啤酒。