中國(guó)啤酒行業(yè)將形成寡頭壟斷格局

1、未來5-10年啤酒行業(yè)將進(jìn)入寡頭壟斷時(shí)代

 我國(guó)啤酒行業(yè)CR3從1999年的18%提高至目前的45%用了10年時(shí)間，美國(guó)啤酒行業(yè)CR4從1950年的19%提升至1970年的40%用了20年時(shí)間，此后又經(jīng)過20多年進(jìn)入寡頭壟斷時(shí)代。對(duì)比發(fā)現(xiàn)中美兩國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展路徑相似，預(yù)計(jì)未來5-10年我國(guó)啤酒行業(yè)將形成寡頭壟斷格局。

2、啤酒總銷量2015年或能達(dá)到6030萬千升左右

我國(guó)未來啤酒需求增長(zhǎng)主要源三個(gè)方面：一是農(nóng)村啤酒銷量的快速增長(zhǎng)，農(nóng)村人均收入突破1000美元后，將帶動(dòng)啤酒消費(fèi)快速增長(zhǎng)；農(nóng)村人均食品年消費(fèi)支出基數(shù)較小，占總消費(fèi)性支出的比例還有較大提升空間；二是中西部地區(qū)啤酒市場(chǎng)的高速成長(zhǎng)，“十一五”期間部分中西部省份的啤酒銷量增長(zhǎng)迅速。2010年西**均消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到44.29升，排名第九。隨著調(diào)整收入結(jié)構(gòu)政策的貫徹落實(shí)，未來中西部地區(qū)的收入將快速增長(zhǎng)，啤酒消費(fèi)的巨大空間將被打開；三是人均啤酒銷量將提高，與消費(fèi)習(xí)慣相似的日本（人均啤酒消費(fèi)50升/年）相比，我國(guó)人均啤酒消費(fèi)量至少還有40%的增長(zhǎng)空間。此外，未來五年啤酒主要消費(fèi)群體——20-30歲人口占比的擴(kuò)大也是支持啤酒消費(fèi)增長(zhǎng)的另一重要因素。

3、未來啤酒行業(yè)將以擴(kuò)建、自建產(chǎn)能為主，高端純生啤酒和娛樂渠道銷售占比將提高

截止2010年，年產(chǎn)量在20萬千升以上的啤酒企業(yè)中，除4家巨頭之外，僅剩21個(gè)保持獨(dú)立性的地方品牌，未來可以作為并購(gòu)標(biāo)的的企業(yè)越來越少，并購(gòu)成本越來越高，啤酒企業(yè)將以自建或擴(kuò)建新產(chǎn)能為主。未來娛樂渠道將成為啤酒廠商的主攻方向，這主要是因?yàn)?**所尤其是高端夜場(chǎng)啤酒消費(fèi)量大，消費(fèi)人群品牌意識(shí)強(qiáng)，價(jià)格敏感度不高，利潤(rùn)空間大。高端純生啤酒占比也將提高，并且提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈。未來3元以下的低端啤酒將逐漸減少，中檔啤酒將成為主流，中**和**啤酒的市場(chǎng)份額將提升。短期受成本因素的影響，明年年初啤酒行業(yè)提價(jià)預(yù)期較強(qiáng)，提價(jià)幅度預(yù)計(jì)在10%左右。

    4、投資建議

    長(zhǎng)期來看，后整合時(shí)期行業(yè)集中度不斷提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額將快速提高，盈利能力將不斷增強(qiáng)。短期來看，龍頭公司由于具有較強(qiáng)的提價(jià)能力，成本壓力*小。因此，無論從行業(yè)需求增長(zhǎng)和格局變動(dòng)的角度，還是從短期抵抗成本壓力的角度，龍頭公司都是*大的受益者，根據(jù)行業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展前景，推薦青島啤酒、燕京啤酒。