2月14日，沱牌舍得發(fā)布公告稱，公司擬通過中國工商銀行發(fā)行舍得30年年份酒 (天工**酒)收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品第2期，擬發(fā)行2億元，期限為1年。
這是沱牌舍得第二次發(fā)行期酒信托理財(cái)產(chǎn)品。
此前的2011 年 3 月 24 日，沱牌舍得曾公告稱，經(jīng)公司董事會(huì)審議批準(zhǔn)，公司擬通過中國工商銀行發(fā)行期酒收益權(quán)信托理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行總規(guī)模 6 億元，分三期滾動(dòng)發(fā)行，每期 2 億元。其中，**期已于 2011 年 5 月成功發(fā)行。
在白酒行業(yè)，發(fā)行期酒信托理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)不是稀奇事。據(jù)了解，此前貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、洋河股份等酒企都曾涉足過信托業(yè)務(wù)。
西南地區(qū)**白酒分析師曹鑫(化名)告訴記者，“近年來，白酒市場(chǎng)行情持續(xù)火爆，截至目前，披露去年業(yè)績預(yù)告的白酒公司都有著不錯(cuò)的利潤，白酒公司一般都‘不差錢’。像貴州茅臺(tái)等白酒大佬涉足信托業(yè)務(wù)，或是為了理財(cái)或是為營銷新產(chǎn)品鋪路?！?/p>
但沱牌舍得發(fā)信期酒信托理財(cái)產(chǎn)品或與其現(xiàn)金流緊張相關(guān)?！吨袊?jīng)營報(bào)》記者翻閱沱牌舍得2011年前三季度的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2011年沱牌舍得前3季度每股經(jīng)營現(xiàn)金流數(shù)字并不理想。其中2011年一季報(bào)為負(fù)0.11元、2011年半年報(bào)為負(fù)0.946元，2011年三季報(bào)為負(fù)1.13元。而這一數(shù)據(jù)在2010年和2009年年報(bào)分別為0.41元和0.3元。顯然沱牌舍得的現(xiàn)金流在2011年非常緊張。
對(duì)此，沱牌舍得曾在其2011年半年報(bào)中稱，經(jīng)營性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之所以為負(fù)數(shù)，主要是購買商品支付現(xiàn)金所致。但是具體是購買何種商品，在其半年報(bào)中并未詳細(xì)披露。
融資解渴
一位此前曾去沱牌舍得調(diào)研過的白酒行業(yè)分析師告訴記者，“沱牌舍得現(xiàn)在主打舍得這個(gè)品牌，渠道做得并不是很好，目前正在大力改制。原來的基酒做得不錯(cuò)，現(xiàn)在開始大量投入，銷售人員等的數(shù)量也翻了一番，從而導(dǎo)致其現(xiàn)金流比較緊張?！?/p>
信托人士劉擎則認(rèn)為，長期來看這種方式是銷售白酒的期貨和現(xiàn)貨，但是短期來看確實(shí)是為了解決其資金短缺的問題。
曹鑫表示，“像沱牌舍得這樣為了緩解資金緊張而發(fā)行信托產(chǎn)品的在白酒類的上市公司里面尚屬首例。”
上述調(diào)研過沱牌舍得的白酒行業(yè)分析師則認(rèn)為，“面對(duì)凈利潤較高，同時(shí)現(xiàn)金流較低的情況，能夠相對(duì)輕松地從發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品中獲得資金，對(duì)于緩解公司現(xiàn)金流緊張，促進(jìn)公司快速擴(kuò)張和發(fā)展不失為是一種較好的融資渠道。同時(shí)，這或許也成為公司再融資的一個(gè)注解?！?/p>
那么沱牌舍得發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品是否是因?yàn)楣镜默F(xiàn)金流緊張呢?該公司董秘馬力軍在給記者回復(fù)的短信中僅以“不是”兩字作為回答，而對(duì)于上述融到的資金將用于何處等問題則以沉默應(yīng)對(duì)。
記者注意到，就在沱牌舍得2月14日公告發(fā)行信托產(chǎn)品的同時(shí)，還公告稱要向遂寧市商業(yè)銀行射洪支行申請(qǐng)融資總額人民幣 4000 萬元的議案 (其中 3000 萬元為續(xù)授信，1000 萬元為新增授信)，以及向中信銀行股份有限公司成都分行繼續(xù)申請(qǐng)綜合授信人民幣 7000 萬元的議案。
而在此之前的2011年11月25日，沱牌舍得剛剛通過了中國銀行股份有限公司遂寧分行繼續(xù)申請(qǐng)人民幣 1.9 億元授信總量的議案以及向上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司成都分行繼續(xù)申請(qǐng)人民幣 1 億元綜合授信的議案。
而據(jù)記者了解，2011年12月12日沱牌舍得曾為其自動(dòng)化灌裝中心項(xiàng)目舉行了奠基儀式，據(jù)悉，該項(xiàng)目的總投資高達(dá)2.6億元，而沱牌舍得2011年即使業(yè)績大漲其凈利潤預(yù)估值也僅為1.75億元至1.99億元。