國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)白酒(折65度，商品量)產(chǎn)量130.8萬(wàn)千升，同比下降7.8%。其中，4月產(chǎn)量28.1萬(wàn)千升，同比下降13.8%。
記者注意到，2016年以來(lái)，白酒產(chǎn)量逐年下滑。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，我國(guó)白酒產(chǎn)量在2016年達(dá)到1358.4萬(wàn)千升的高點(diǎn)，此后便開啟逐年下滑模式，2024年我國(guó)白酒產(chǎn)量為414.5萬(wàn)千升。
隨著白酒產(chǎn)量的持續(xù)下滑，行業(yè)整體踏入存量競(jìng)爭(zhēng)階段。有白酒上市公司5月就公開表示：酒類消費(fèi)供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)移和分化，酒類消費(fèi)市場(chǎng)進(jìn)入到存量期;舍得酒業(yè)(600702.SH)也在近期提及“行業(yè)擠壓式存量競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇”。
一位白酒上市公司高管表示：“行業(yè)調(diào)整短期會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但對(duì)于行業(yè)健康度提升也有積極作用?！?/p>
01、存量市場(chǎng)角逐，不少弱小酒企出局
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)白酒產(chǎn)量(折65度，商品量)414.5萬(wàn)千升,同比下降1.8%;2024年12月,規(guī)模以上企業(yè)白酒(折65度)產(chǎn)量47.4萬(wàn)千升,同比下降7.6%。
這是白酒產(chǎn)量持續(xù)下滑的第八個(gè)年頭。產(chǎn)量收縮的原因，在白酒分析師看來(lái)，主要在兩方面：一是2012年“禁酒令”出臺(tái)以來(lái)，“三公”消費(fèi)被嚴(yán)格控制，白酒行業(yè)步入調(diào)整階段;二是在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)背景下，“少喝酒，喝好酒”的觀念被越來(lái)越多的消費(fèi)者認(rèn)可。
于是，在這個(gè)存量市場(chǎng)的角逐中，近年來(lái)不少競(jìng)爭(zhēng)力弱的酒企面臨出局。比如昔日的“徽酒一哥”安徽雙輪酒業(yè)有限公司因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，且明顯缺乏清償能力，無(wú)奈進(jìn)入破產(chǎn)重整中;被稱作“一代酒王”的宋河酒業(yè)破產(chǎn)重整的報(bào)道見諸報(bào)端。此外，運(yùn)酒集團(tuán)等酒企破產(chǎn)的消息也甚囂塵上。
在白酒上市公司中，營(yíng)收規(guī)模排名靠后的酒企日子也不太好過(guò)，有酒企凈利潤(rùn)斷崖式下滑，也有酒企處于虧損態(tài)勢(shì)。比如ST巖石(上海貴酒)2024年虧損超2億元，同比下滑超349%，今年一季度業(yè)績(jī)持續(xù)虧損;金種子酒2024年虧損超2.5億元，同比暴跌超1067%，今年一季度仍持續(xù)虧損。
此外，舍得酒業(yè)2024年凈利潤(rùn)同比下滑超80%，今年一季度凈利潤(rùn)同比下跌超37%;酒鬼酒(000799.SZ)2024年凈利潤(rùn)同比下滑超97%，今年一季度凈利潤(rùn)同比大跌超56%;天佑德酒(002646.SZ)2024年凈利潤(rùn)同比下滑超50%，今年一季度凈利潤(rùn)同比下滑超37%。
02、銷售收入整體增長(zhǎng)， 但行業(yè)分化加劇
雖然白酒產(chǎn)量逐年下滑，但我國(guó)規(guī)上酒企銷售收入、利潤(rùn)規(guī)模呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。東莞證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015-2024年，我國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)銷售收入從5558.86億元增至7963.84億元，年均復(fù)合增速為4.08%。
2015-2024年，我國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)利潤(rùn)從727.04億元增至2508.65億元，年均復(fù)合增速為14.75%。2024年我國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)的銷售收入與利潤(rùn)整體同比仍分別增長(zhǎng)5.3%與7.8%。
“整個(gè)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期之后，存量擠壓市場(chǎng)下，頭部名酒由于品牌、品類、產(chǎn)區(qū)規(guī)模等優(yōu)勢(shì)，勢(shì)能不斷走強(qiáng)，進(jìn)一步擠壓區(qū)域酒企的市場(chǎng)份額，從而使得頭部酒企的業(yè)績(jī)保持較高的增速。”一位白酒行業(yè)分析師對(duì)南都灣財(cái)社記者表示。
確實(shí)，從近幾年業(yè)績(jī)來(lái)看，貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)等頭部酒企的業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
不過(guò)，盡管是頭部酒企，在行業(yè)調(diào)整周期下，也有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)降速的趨勢(shì)，比如2024年五糧液、瀘州老窖的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均呈個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊僖糙吘彙?/p>
存量競(jìng)爭(zhēng)之下，頭部酒企也主動(dòng)降速。貴州茅臺(tái)在充分考慮行業(yè)形勢(shì)、自身產(chǎn)能、市場(chǎng)環(huán)境和公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局的基礎(chǔ)上，制定了2025年度收入增長(zhǎng)9%的目標(biāo)。不同于2024年的“營(yíng)業(yè)總收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)”，五糧液在2025年的發(fā)展目標(biāo)中強(qiáng)調(diào)“營(yíng)業(yè)總收入與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持一致”;也不同于2024年初定下的“實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15%”的目標(biāo)，瀘州老窖在2025年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中表示，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為全年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)中求進(jìn)。