因乙肝疫苗而一舉聞名的重慶啤酒(600132)3月22日晚間發(fā)布了其2012年年報(bào)。公司去年凈利潤(rùn)小幅增長(zhǎng)3.13%，另外公司還披露了對(duì)研發(fā)乙肝疫苗的子公司佳辰生物計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的議案，稱佳辰公司不再申請(qǐng)乙肝疫苗單獨(dú)用藥組的期臨床試驗(yàn)，也不再開(kāi)啟新的單獨(dú)用藥組II期臨床研究。
受累于行業(yè)不景氣
年報(bào)顯示，2012年重慶啤酒共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.49億元，同比增長(zhǎng)16.86%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.59億元，同比增長(zhǎng)3.53%;基本每股收益0.33元，同比增長(zhǎng)3.13%;同時(shí)公司擬以2012年末總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。
公司收入增速之所以大于凈利潤(rùn)增速，是因?yàn)樵谀昴┖喜⒘思吾劰灸陥?bào)，扣除這一因素的話，2012年公司營(yíng)業(yè)收入僅為28.72億元，同比增長(zhǎng)6.57%。公司稱，2012年受累于行業(yè)增速普遍放緩、競(jìng)爭(zhēng)激烈，所以營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增幅不大。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的啤酒行業(yè)2012年1-12月產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，2012年1-11月，我國(guó)啤酒行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量4600.86萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.57%。就累計(jì)產(chǎn)量增速水平來(lái)看，比上年同期減少6.31個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比微降0.28個(gè)百分點(diǎn)。其中，11月單月實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量288.95萬(wàn)千升，同比下降4.56%啤酒行業(yè)12月單月產(chǎn)量增速同環(huán)比均繼續(xù)回落，顯示行業(yè)銷量水平仍不景氣。
從前十大股東的情況來(lái)看，除中國(guó)工商銀行華泰博瑞基金在去年第四季度減倉(cāng)0.17萬(wàn)股外，中國(guó)銀行嘉實(shí)滬深300交易型基金和中國(guó)工商銀行華夏滬深300交易型基金分別在第四季度增倉(cāng)90萬(wàn)股和買入92.85萬(wàn)股。而在去年第三季度出現(xiàn)的4家擔(dān)保證券賬戶，到了年末已經(jīng)全部消失了“身影”。
要約收購(gòu)前景可期
除年報(bào)外，近來(lái)嘉士伯溢價(jià)要約收購(gòu)重慶啤酒的新聞也備受市場(chǎng)關(guān)注。嘉士伯稱此次增持目的是基于對(duì)中國(guó)啤酒市場(chǎng)的良好預(yù)期，以進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)重慶啤酒的戰(zhàn)略投資。
目前我國(guó)啤酒行業(yè)集團(tuán)化、規(guī)模化趨勢(shì)明顯，國(guó)際啤酒行業(yè)已經(jīng)在國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)縱深發(fā)展，促使中國(guó)啤酒業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際化步伐進(jìn)一步加快。2013年啤酒企業(yè)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。因此，2012年的啤酒市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)格局仍將繼續(xù)延續(xù)。
重慶啤酒在年報(bào)中表示了其回歸主業(yè)的決心。公司擬對(duì)研發(fā)疫苗的子公司佳辰公司計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備9488.07萬(wàn)元，同時(shí)對(duì)應(yīng)收佳辰公司債權(quán)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備779.72萬(wàn)元，共1.0268億元。另外，佳辰公司不再申請(qǐng)乙肝疫苗單獨(dú)用藥組的期臨床試驗(yàn)，也不再開(kāi)啟新的單獨(dú)用藥組II期臨床研究。根據(jù)重慶啤酒3月4日晚間的公告顯示，公司股東嘉士伯香港擬對(duì)公司實(shí)施部分要約收購(gòu)，擬以20元/股的價(jià)格收購(gòu)公司1.4689億股，占總股本的30%;收購(gòu)?fù)瓿珊?，嘉士伯的總持股比例不超過(guò)60%。而根據(jù)3月22日晚間的公告，嘉士伯已正式派人執(zhí)掌重慶啤酒。
對(duì)此券商紛紛表示看好。平安證券的分析師文獻(xiàn)表示，收購(gòu)方式意在控股，成功可能性高。此次收購(gòu)是嘉士伯中國(guó)區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略推進(jìn)的一個(gè)重要步驟：重慶啤酒旗下?lián)碛小爸貞c”、“山城”等若干知名品牌，年銷售量超過(guò)100萬(wàn)千升，在重慶和四川市場(chǎng)具有重要的市場(chǎng)地位和影響力。收購(gòu)?fù)瓿珊?，嘉士伯將完全控制重慶啤酒，重啤將重新專注于啤酒主業(yè)，并且有望成為嘉士伯整合大西部啤酒市場(chǎng)的重要平臺(tái)。
申萬(wàn)分析師林瑾建議投資者以18.5元之下的價(jià)格介入重慶啤酒，獲取低風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)。截止3月22日收盤(pán)，重慶啤酒報(bào)收18.24元，顯然還是低于20元/股的要約價(jià)。