在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，受行業(yè)調(diào)整影響，白酒估值同比降低，未來(lái)白酒行業(yè)的兼并重組將提速
近日，洋河股份并購(gòu)兩家“小微”酒廠，再度引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)白酒行業(yè)并購(gòu)重組的審視。從復(fù)星集團(tuán)收購(gòu)金種子酒股權(quán)的傳聞到瀏陽(yáng)河借殼皇臺(tái)酒業(yè)，沱牌舍得欲引入戰(zhàn)略投資者……今年以來(lái)，并購(gòu)重組事件如此密集地出現(xiàn)，是否預(yù)示著白酒業(yè)已迎來(lái)并購(gòu)重組的*好的時(shí)光?經(jīng)過(guò)兩年的深度調(diào)整，白酒企業(yè)當(dāng)前的生存狀況如何?
做酒比做房地產(chǎn)還難
中小酒企出現(xiàn)“斷糧”
9月19日，洋河股份在投資者互動(dòng)中披露已并購(gòu)項(xiàng)目的情況，其中，2013年并購(gòu)的湖北梨花村酒業(yè)灌裝項(xiàng)目正在建設(shè)中;而2014年1月并購(gòu)的湖南寧鄉(xiāng)汨羅春酒業(yè)、2014年3月并購(gòu)的哈爾濱市賓州釀酒廠，目前正處于前期建設(shè)準(zhǔn)備和規(guī)劃中。
據(jù)報(bào)道，洋河股份目前已擁有汨羅春酒業(yè)和賓州釀酒廠100%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格分別是212.9萬(wàn)元和200萬(wàn)元。不過(guò)，這兩家酒企目前仍未盈利，截止到今年上半年，上述兩家酒企分別虧損6.7萬(wàn)元、5萬(wàn)元。
行業(yè)巨頭的這些舉措，在白酒專家肖竹青看來(lái)，未來(lái)3年-5年會(huì)有更多的中小企業(yè)被并購(gòu)，特別是沒(méi)有品牌、沒(méi)有市場(chǎng)的白酒企業(yè)，它們現(xiàn)在的日子特別不好過(guò)。
事實(shí)上，在白酒業(yè)黃金十年間，幾乎所有酒廠的日子都相當(dāng)好過(guò)，虛高的價(jià)格和經(jīng)銷商瘋狂的進(jìn)貨，造就了酒企的高額利潤(rùn)。但是，白酒行業(yè)輝煌的背后與隱形消費(fèi)有直接的關(guān)系。因此，國(guó)家出臺(tái)限制三公消費(fèi)政策后，白酒業(yè)高社會(huì)庫(kù)存也隨之暴露。原有的銷售渠道或大門封閉，或出現(xiàn)銷售不暢，行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入調(diào)整期。
從已經(jīng)發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)的15家白酒上市公司的數(shù)據(jù)可以看出，營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑已經(jīng)是酒企的普遍現(xiàn)象。
值得一提的是，從2012年下半年至2013年，還能看到酒企為轉(zhuǎn)型而發(fā)出一些聲音。不過(guò)，在今年上半年，酒企們開(kāi)始沉默。這一沉默主要表現(xiàn)在說(shuō)得少了，而到一線市場(chǎng)“身體力行”賣酒的酒企高管多了。透過(guò)這一表象，可以看出，此輪調(diào)整對(duì)酒企們來(lái)說(shuō)是多么殘酷。
“大家都在說(shuō)房地產(chǎn)難做，我覺(jué)得目前酒行業(yè)比房地產(chǎn)還難做?！卑拙茦I(yè)**人士苗**表示，未來(lái)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。
在苗**看來(lái)，低于20億元規(guī)模的白酒企業(yè)，在此輪行業(yè)調(diào)整中已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難。他對(duì)記者表示，很多小酒廠已經(jīng)入不敷出，都沒(méi)有資金給職工發(fā)工資了。而這些企業(yè)的未來(lái)不是被并購(gòu)就是自己退出市場(chǎng)。
行業(yè)深度調(diào)整繼續(xù)
兼并重組或提速
苗**對(duì)于白酒業(yè)前景的判斷是：行業(yè)深度調(diào)整依然繼續(xù)，很多酒企會(huì)熬不過(guò)3年時(shí)間，而行業(yè)內(nèi)(大型酒企)和業(yè)外資本對(duì)酒企的兼并重組事件將會(huì)越來(lái)越多。
“未來(lái)每個(gè)省內(nèi)會(huì)留下為數(shù)不多的酒企，而前三名酒企會(huì)成為大型酒企并購(gòu)的對(duì)象?！泵?*對(duì)記者如此表示，有的省內(nèi)以前有六朵金花(酒企)，未來(lái)可能會(huì)剩下兩三朵。強(qiáng)品牌白酒企業(yè)會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，而每個(gè)省內(nèi)的前三名酒企會(huì)成為大酒企并購(gòu)的目標(biāo)。
肖竹青也對(duì)記者表示，隨著行業(yè)調(diào)整的深入進(jìn)行，白酒企業(yè)的估值也在減少，未來(lái)的行業(yè)兼并重組成本會(huì)降低。他指出，小酒企被大酒企并購(gòu)后，可以通過(guò)大酒企的品牌效應(yīng)來(lái)拉動(dòng)其產(chǎn)品銷售。這些小酒企也借此“烏雞變鳳凰”，成為名酒企業(yè)的第二或第三品牌。
縱觀我國(guó)白酒企業(yè)，規(guī)模超過(guò)百億元的僅有五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和洋河股份。而超過(guò)十億元以上規(guī)模的酒企則少得可憐。
以山東市場(chǎng)為例，據(jù)記者了解，山東大約有近800家白酒企業(yè)，而規(guī)模超過(guò)20億元的僅有景芝酒業(yè)一家，還有一家超過(guò)10億元，其它的酒企都在10億元以下，1億元-2億元規(guī)模的酒企占據(jù)多數(shù)。而在此輪白酒行業(yè)調(diào)整中，這些酒企已經(jīng)出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)困難。
“很多企業(yè)在找我們談，要我們收購(gòu)它們，但是，從我們企業(yè)自身發(fā)展來(lái)看，目前不會(huì)并購(gòu)周邊的企業(yè)，要并購(gòu)也是找互補(bǔ)的企業(yè)。”一位地方酒企負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為白酒業(yè)的兼并重組將會(huì)提速時(shí)，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)白酒分會(huì)副秘書長(zhǎng)宋書玉卻持不同態(tài)度。他認(rèn)為，未來(lái)白酒業(yè)的兼并重組肯定會(huì)有，不過(guò)多來(lái)自于進(jìn)入酒行業(yè)的業(yè)外資本，而一線白酒企業(yè)由于忙著內(nèi)部調(diào)整而不會(huì)輕易并購(gòu)。
在宋書玉看來(lái)，白酒行業(yè)的兼并重組時(shí)機(jī)還不成熟，由于白酒行業(yè)有自己的特點(diǎn)：行情好的時(shí)候就多生產(chǎn)，行情不好時(shí)，或關(guān)門或干脆購(gòu)買基酒來(lái)自己勾調(diào)白酒。因此，白酒企業(yè)的兼并重組潮還沒(méi)有到來(lái)，那些資質(zhì)較差的企業(yè)將通過(guò)自救的方式繼續(xù)存活。