概述:截止2015-11-04,中信食品飲料行業(yè)指數(shù)上漲20.48%,Q1-3食品飲料行業(yè)收入和利潤分別增長4.62%和2.45%,股價漲幅和業(yè)績增速在33個子行業(yè)中均屬于后1/2。食品整體利潤增速劣于
白酒,兩個板塊利潤分別增長0.39%和6.54%。縱向看,食品飲料行業(yè)收入和利潤增長持續(xù)低迷。
基金持倉:基金重倉持股比重有所回升,但仍然較低。Q3前15名合計重倉持股占基金股票市值比重為1.21%。重倉持股比重居前的依然是伊利股份、貴州
茅臺、五糧液。
乳制品:乳制品上市公司Q1-3收入和利潤分別增長12.6%和下滑9.9%。全行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)1-9月份產(chǎn)量同比增長3.86%,環(huán)比有所回升,但**增速仍然很低。今年Q1-3毛利率環(huán)比下滑,但仍高于去年同期。凈利率下滑明顯,主要是銷售費用率上升抵消了成本下降帶來的利潤率改善。嬰幼兒奶粉行業(yè)從盈利*強板塊變?yōu)橹貫膮^(qū),進口奶粉沖擊以及行業(yè)標準更新導致促銷激烈,行業(yè)盈利性下降。
調(diào)味品:調(diào)味品上市公司Q1-3收入和扣非后歸母凈利潤分別同比增長20.5%和15.5%。在食品板塊中增長*快。1-9月份全國規(guī)模以上企業(yè)醬油產(chǎn)量712萬噸,同比增長4.5%,環(huán)比有所回落。行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級仍在持續(xù),產(chǎn)品毛利率持續(xù)提升。隨著調(diào)味品行業(yè)集中度逐漸提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升,銷售費用率也是水漲船高。休閑娛樂消費占比持續(xù)提升是大趨勢,外出就餐消費仍將持續(xù)增長,國內(nèi)限額以上餐飲企業(yè)收入同比增速已經(jīng)逐漸回升,將帶動調(diào)味品的需求回暖。
釀酒:白酒上市公司Q1-3收入和凈利潤分別同比增長5.64%和6.54%,連續(xù)3個季度實現(xiàn)正增長,觸底回升跡象明顯。隨著低端白酒消費升級以及高端白酒消費逐漸普及,預計未來白酒行業(yè)收入和利潤增速將穩(wěn)定在10%左右。
葡萄酒Q1-3行業(yè)收入和利潤分別同比增長17.5%和13.4%,分季度看Q1-2增長較快,Q3下滑明顯。國內(nèi)葡萄酒需求復蘇跡象仍不確定,與國外葡萄酒的性價比之戰(zhàn)仍將持續(xù),尤其智利、澳洲等新世界葡萄酒進口關(guān)稅逐漸取消,國產(chǎn)葡萄酒消費回暖仍需等待。
啤酒行業(yè)Q1-3收入和利潤分別下降4.5%和12.6%,雙雙實現(xiàn)負增長。啤酒行業(yè)毛利率下降,期間費用率未見好轉(zhuǎn),盈利能力持續(xù)下降,陷入低價競爭的泥沼。
其他食品及飲料:Q1-3肉制品行業(yè)上市公司收入和利潤分別同比增長-0.4%和5.8%,收入持續(xù)低迷,利潤維持平穩(wěn)增長。國家食物與營養(yǎng)發(fā)展綱要(2014-2020)將人均豬肉消費量下調(diào)一半之后,豬消費進入明確的增速下降周期,尤其是高溫肉制品逐漸轉(zhuǎn)向低溫肉制品,肉制品企業(yè)進入轉(zhuǎn)型期。Q1-3小食品類上市公司實現(xiàn)營收增長7.6%,環(huán)比有所下滑;實現(xiàn)凈利潤增長24.5%,利潤增速環(huán)比回升,主要是投資收益影響較大,扣非后歸母凈利潤增長14%,環(huán)比略有回落。