本周觀點(diǎn):本周大盤有所回調(diào),食品飲料行業(yè)防御性特征凸顯,板塊整體漲幅為1.45%,
葡萄酒、肉制品、調(diào)味品三個(gè)子行業(yè)漲幅前三。個(gè)股方面,黑牛食品復(fù)牌連續(xù)漲停,主要系前期跌幅較深,停牌期間大盤上漲幅度較大存在補(bǔ)漲需求。目前板塊估值處于歷史相對(duì)低位,短期大盤有所回調(diào),但我們認(rèn)為中期震蕩向上依然可期,食品行業(yè)在下跌中相對(duì)收益可觀,上漲中不乏彈性,建議三條主線布局:(1)景氣回升、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、低估值的子行業(yè)龍頭,關(guān)注梅花生物(味精提價(jià)趨勢(shì)確立),克明面業(yè)(三季度保持穩(wěn)定增長(zhǎng),公司定向增發(fā)新增產(chǎn)能有望打開制約公司增長(zhǎng)的枷鎖)(2)食品飲料屬于完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè),在國(guó)家推行國(guó)企改革大背景下,食品行業(yè)國(guó)企進(jìn)行混合所有制改制,提升效率、公司治理進(jìn)一步完善是大趨勢(shì),關(guān)注五糧液(混合所有制)、恒順醋業(yè)、安琪酵母(3)積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)+,利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行內(nèi)部信息系統(tǒng)改造提升企業(yè)效率及對(duì)下游需求的反應(yīng)速度,同時(shí)通過全渠道經(jīng)營(yíng)提升客戶服務(wù)能力,關(guān)注湯臣倍健、
洋河股份。
市場(chǎng)回顧:上周上證綜指上漲-0.26%,滬深300上漲-0.57%,食品飲料板塊上漲1.45%,跑贏上證綜指,跑贏滬深300指數(shù)。食品飲料各子板塊中,白酒上漲-0.52%,啤酒上漲-1.32%,葡萄酒上漲3.41%,軟飲料上漲17.53%,黃酒上漲-1.99%,肉制品上漲5.07%,調(diào)味品上漲1.67%,乳制品上漲-0.32%,食品綜合上漲0.22%。
數(shù)據(jù)跟蹤:截止2015年11月13日,白酒龍頭終端價(jià)總體保持平穩(wěn)。1號(hào)店飛天
茅臺(tái)、五糧液、洋河
夢(mèng)之藍(lán)、劍南春、水井坊價(jià)格分別為868元、658元、459元、338元、458元,價(jià)格相比上周分別上漲30元、20元、0元、-11元、0元。截止2015年11月04日,生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為3.49元/千克,環(huán)比上升0.30%,同比下降10.10%。生豬價(jià)格環(huán)比下跌1.14%,同比上漲17.81%,為16.54元/千克;豬肉價(jià)格環(huán)比下跌0.92%,同比增長(zhǎng)16.08%,為26.93元/千克;仔豬價(jià)格環(huán)比下跌2.09%,同比增長(zhǎng)39.09%,為30.42元/千克。
重要研報(bào):克明面業(yè)(002661)農(nóng)業(yè)“十三五”規(guī)劃研究取消臨時(shí)收儲(chǔ)政策,以解決收儲(chǔ)帶來的價(jià)格倒掛、糧食對(duì)外依存度高等問題,這將對(duì)中國(guó)糧食市場(chǎng)帶來重大變化,政策定調(diào)糧食市場(chǎng)化,將使得中國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)“政策市”與面粉市場(chǎng)“市場(chǎng)市”導(dǎo)致的畸形價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制逐步理順。公司募投項(xiàng)目建設(shè)延津年產(chǎn)20萬噸小麥粉項(xiàng)目,配套延津掛面產(chǎn)能,募投項(xiàng)目投產(chǎn)后公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)明顯,有望分享小麥價(jià)格下行的全部收益,盈利能力有望提升。預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.12元、1.35元、1.63元,對(duì)應(yīng)PE分別為40倍、33倍、27倍,維持公司“增持”評(píng)級(jí)。