五糧液定增23億元的“混改”方案出臺半年后，終獲主管部門批準(zhǔn)。五糧液近日發(fā)布公告稱，混改方案已經(jīng)獲得國資委通過，目前尚待證監(jiān)會審批。業(yè)內(nèi)人士表示，近期酒企混改有所加速，但仍面臨不少阻力，企業(yè)若想混改應(yīng)量體裁衣。
欲借混改進行利益捆綁
近日，五糧液發(fā)布公告稱，四川省國資委批復(fù)，“原則同意本次公司非公開發(fā)行股票方案”。接下來，五糧液的“混改”方案還需通過股東大會審議、證監(jiān)會核準(zhǔn)等流程。
對于本次混改的目的，五糧液在公告中指出，包括提高員工的積極性和引進優(yōu)秀經(jīng)銷商，鞏固銷售渠道，以及滿足公司營銷體系和營銷模式的變革需求等層面。一位五糧液內(nèi)部人士表示，“通過定增，員工、經(jīng)銷商跟企業(yè)利益綁定，公司發(fā)展的改善會更加明顯。去年至今，五糧液公司業(yè)績和市場銷售狀況的改善，都跟混改方案的推進有一定關(guān)聯(lián)。”
在
白酒營銷專家肖竹青看來，五糧液推進經(jīng)銷商持股實質(zhì)上是為了將雙方的利益捆綁在一起。以往廠商關(guān)系都是以廠家為主導(dǎo)，經(jīng)銷商成為股東后可以實現(xiàn)利益一體化，增強渠道話語權(quán)，增進經(jīng)銷商的參與積極性，品牌的忠實度也會隨之提升。
據(jù)了解，從2012年下半年開始，中國白酒行業(yè)進入深度調(diào)整期，包括五糧液在內(nèi)的多家白酒企業(yè)出現(xiàn)了價格倒掛、渠道分流等問題。與此同時，由于利潤微薄甚至虧本，白酒行業(yè)的經(jīng)銷商體系也飽受沖擊。為此，五糧液曾推出了包括補貼在內(nèi)的多種經(jīng)銷商優(yōu)惠政策，以恢復(fù)經(jīng)銷商的元氣，但效果并不明顯。而此番讓經(jīng)銷商參與持股，除捆綁彼此利益外，核心經(jīng)銷商也增大了自身的話語權(quán)，使其能在一定程度上對于上層決策有了自己的發(fā)言權(quán)。
中國品牌研究院研究員朱丹蓬分析認為，員工持股計劃將使管理層和流通股東的利益趨于一致，把企業(yè)的成本內(nèi)耗降到*低。然而五糧液龐大的體量、復(fù)雜的關(guān)聯(lián)企業(yè)和組織架構(gòu)體系，都決定了混改的難度和跨度較大。
酒企混改應(yīng)量體裁衣
在五糧液混改方案獲批之前，沱牌舍得集團引入民資的“混改”方案已再進一步。5月9日，沱牌舍得股份公司公告稱：5月8日收到射洪縣國資局轉(zhuǎn)來的***國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會相關(guān)批復(fù)。
根據(jù)沱牌集團方案，射洪縣人民**向天洋集團轉(zhuǎn)讓所持四川沱牌舍得集團38.78%股權(quán)，同時由天洋集團對沱牌舍得集團進行增資擴股。重組后，天洋集團持有沱牌舍得集團70%的股權(quán)，射洪縣人民**持有沱牌舍得集團30%的股權(quán)。沱牌舍得股份公司的控股股東仍然是沱牌舍得集團，實際控制人將由射洪縣人民**變更為天洋集團周政。在獲得***國資委批復(fù)后，重組方案還要得到證監(jiān)會批復(fù)同意后才能實施。
而除了五糧液和沱牌舍得，老白干此前也發(fā)布了定增公告，
茅臺混改方向也被媒體曝光，方案包括：股份公司再融資，其他子公司引進戰(zhàn)略投資者，實現(xiàn)集團控股、其他資本參股、員工入股等。
在肖竹青看來，白酒企業(yè)在去年紛紛混改，實屬壓力所迫?！半S著白酒行業(yè)大環(huán)境的衰退，白酒行業(yè)陷入**的發(fā)展困境，當(dāng)?shù)?*已經(jīng)沒有更多的資金力量去幫助國有酒企發(fā)展，因此只能通過混改進入戰(zhàn)略投資者?！彼瑫r強調(diào)，白酒企業(yè)的混改是一個行業(yè)的發(fā)展方向，但是不同的企業(yè)在啟動混改時一定要量體裁衣，做出對企業(yè)有利發(fā)展的混改方案。
白酒專家鐵犁此前在接受媒體采訪時表示，白酒混改是一個方向，*終走向純市場化，目前的混改只是一個時期的發(fā)展階段。鐵犁表示，由于白酒過去的輝煌讓白酒企業(yè)的估值較高，導(dǎo)致在企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者時在價格方面存在分歧。另外，白酒行業(yè)的混改有四個方面的阻力，包括**、管理團隊、職工及參與方。而相比較而言，白酒上市公司的混改難度相比非上市白酒公司要更難一些。
對于白酒企業(yè)掀起的混改熱潮，業(yè)內(nèi)人士表示，在白酒行業(yè)低迷的當(dāng)下，尋求戰(zhàn)略投資者脫困的酒企可謂與投資者一拍即合。不過，混改之后，白酒企業(yè)應(yīng)該如何發(fā)展仍是值得思考的問題，“混改讓行業(yè)外的企業(yè)有了進入白酒領(lǐng)域的機會，但接下來的路怎么走很關(guān)鍵，外行人入局能否走活這盤棋，是一個不容忽視的問題?！?/div>