據(jù)
洋河公眾號(hào)“
夢(mèng)之藍(lán)社區(qū)”報(bào)道,公司于18日與貴州貴酒正式簽約,全資收購貴酒,收購金額1.9億元。貴州貴酒始建于1950年,于2009年改制成功,2010年正式更名為貴州貴酒有限責(zé)任公司。公司是貴州省重點(diǎn)釀酒企業(yè),地處貴陽市修文縣龍場(chǎng)鎮(zhèn),屬于醬香產(chǎn)地中心區(qū),預(yù)計(jì)2015年收入1億多元。貴酒有醬香型和濃香型兩大系列產(chǎn)品,年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)
白酒1萬噸,其核心產(chǎn)品“貴陽大曲酒”、“黔春酒”、“貴酒”,曾獲得中國國際名酒博覽會(huì)“中國酒王”稱號(hào)。
此次并購開啟公司外延擴(kuò)張之路,行業(yè)整合浪潮已在進(jìn)行中
此次并購盡管規(guī)模不大,但是意義較大。1、這是洋河十三五期間**個(gè)戰(zhàn)略并購項(xiàng)目,未來有望繼續(xù)通過并購?fù)庋訑U(kuò)張,公司未來有望成為平臺(tái)公司。公司近期重金招聘**投資官,負(fù)責(zé)并購等相關(guān)事宜,未來并購會(huì)圍繞公司三大業(yè)務(wù)板塊去做,一是核心業(yè)務(wù)白酒,未來會(huì)囊括不同香型白酒;二是發(fā)展業(yè)務(wù)
葡萄酒,關(guān)注國內(nèi)外發(fā)展機(jī)會(huì);三是萌芽業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目等。2、行業(yè)整合浪潮已在進(jìn)行中。這是繼
古井貢酒收購黃鶴樓后又一個(gè)并購項(xiàng)目。目前行業(yè)已進(jìn)入擠壓式增長階段,白酒企業(yè)分化明顯,名優(yōu)白酒企業(yè)增速遠(yuǎn)快于地方小酒企,部分中小酒企未來將退出市場(chǎng)或者被并購。龍頭企業(yè)資金雄厚,有實(shí)力、有意圖去整合行業(yè)資源。
公司省外仍將快速增長,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升明顯
公司主業(yè)有望穩(wěn)定增長。1、省內(nèi)仍有十幾個(gè)收入億元以下的縣,未來渠道下沉,均有提升空間;省外新江蘇市場(chǎng)有望快速增長,去年新江蘇市場(chǎng)共298個(gè),今年已達(dá)393個(gè),且一季度新江蘇市場(chǎng)銷售平均增長30%以上。2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升明顯。洋河藍(lán)色經(jīng)典占比70%以上,夢(mèng)之藍(lán)、天之藍(lán)、
海之藍(lán)占比分別超過10%、20%、30%。今年一季度,夢(mèng)之藍(lán)增速36%,天之藍(lán)是個(gè)位數(shù)增長,海之藍(lán)10%以上增長,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升較為明顯。
投資建議:預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為3.89/4.37/4.96元,合理估值90元,維持買入評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)績不達(dá)預(yù)期,競爭激烈致費(fèi)用上行