水井坊股價(jià)在7月11日創(chuàng)下19.36元階段新高后,開(kāi)始震蕩回落,但券商卻對(duì)其走勢(shì)充滿信心。記者注意到,8月2日中泰證券發(fā)布研報(bào),看好公司2016年業(yè)績(jī),并認(rèn)為公司今年盈利有望翻番,同時(shí)給予20.10元的目標(biāo)價(jià),即在當(dāng)前16.24元的基礎(chǔ)上,公司股價(jià)還有逾兩成上漲空間。記者發(fā)現(xiàn),按照中報(bào)預(yù)約披露時(shí)間,水井坊將在8月23日晚間披露其半年報(bào)。雖然具體數(shù)據(jù)尚不可知,但券商已給出了樂(lè)觀估計(jì),中泰證券就認(rèn)為上半年水井坊營(yíng)收將有望同比增長(zhǎng)20%以上。
受益于中高端白酒不斷向好,飛天茅臺(tái)二季度的量?jī)r(jià)不斷超預(yù)期,拉動(dòng)中高端白酒的成長(zhǎng),以及水井坊營(yíng)銷的大力推進(jìn),中泰證券調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,水井坊二季度收入同比增長(zhǎng)超過(guò)30%,比一季度的14%的增長(zhǎng)明顯加速,上半年保守預(yù)估可實(shí)現(xiàn)20%以上增長(zhǎng)。而且在中泰證券看來(lái),三季度水井坊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還將加速。目前是銷售淡季,還沒(méi)開(kāi)始大力鋪貨,8-10月份鋪貨有望發(fā)力,三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望持續(xù)加速。
對(duì)于2016年全年,中泰證券認(rèn)為水井坊有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.22億元,同比將增長(zhǎng)151.89%。參考可比公司的估值水平以及歷史市盈率,看好公司大單品未來(lái)高成長(zhǎng)潛力,給予目標(biāo)價(jià)20.10元,即在當(dāng)前16.24元的基礎(chǔ)上,公司股價(jià)還有逾兩成上漲空間。
臻釀八號(hào)與井臺(tái)瓶是水井坊的拳頭產(chǎn)品,臻釀八號(hào)的批發(fā)價(jià)是200多元,終端成交價(jià)280元到310元,井臺(tái)瓶終端價(jià)410-450元。水井坊總經(jīng)理范祥福表示,水井坊將會(huì)加大核心產(chǎn)品井臺(tái)瓶及臻釀八號(hào)的推廣,增加市場(chǎng)投入。
臻釀八號(hào)目前處于高速成長(zhǎng)期,中泰證券認(rèn)為前期投入帶來(lái)的紅利可在未來(lái)2-3年逐步釋放。臻釀八號(hào)目前基數(shù)小,新品增速快,未來(lái)收入有望突破10億元。此外,在公司營(yíng)銷戰(zhàn)略以及渠道架構(gòu)大幅調(diào)整的背景下,井臺(tái)瓶也有望在未來(lái)三年實(shí)現(xiàn)10%以上的增長(zhǎng)。
在這兩大單品帶動(dòng)下,中泰證券認(rèn)為公司2016年-2018年的盈利將達(dá)到2.22億元、3.28億元和4.22億元,同比增幅將高達(dá)151.89%、47.86%和28.75%。中信建投也看好水井坊的成長(zhǎng)性,其認(rèn)為管理層經(jīng)營(yíng)目標(biāo)定調(diào)穩(wěn)健,良好激勵(lì)機(jī)制可能帶來(lái)超預(yù)期表現(xiàn)。
在今年的股東大會(huì)上,水井坊對(duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)定調(diào)穩(wěn)健:未來(lái)3年收入利潤(rùn)*低實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)。同時(shí)公司啟動(dòng)獎(jiǎng)金遞延計(jì)劃,不超過(guò)3%的凈利潤(rùn)將作為董事會(huì)及經(jīng)營(yíng)班子的現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì),3年后兌現(xiàn)。大股東帝亞吉?dú)W集團(tuán)十分看重公司對(duì)集團(tuán)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn),業(yè)績(jī)表現(xiàn)將作為高管在帝亞吉?dú)W集團(tuán)內(nèi)部晉升的有力憑證。因此,中信建投認(rèn)為公司在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的基礎(chǔ)上,有超預(yù)期表現(xiàn)是非??赡艿?。