在營改增全面推開之后，消費稅改革如今也提上了日程，煙酒類產(chǎn)品消費稅率可能面臨上調(diào)。分析師認為，對于白酒行業(yè)而言，高端酒或?qū)⑹芤娑投司苿t會承壓，行業(yè)集中度可能進一步提升。
彭博昨日援引知情人士稱，財政部已將消費稅改革草案報送***，財政部**普遍支持減免日用化妝品消費稅，而煙酒類產(chǎn)品消費稅率可能面臨上調(diào)。目前討論還包括提高地方財政在消費稅收入中所占的分成比例。
中泰證券分析師胡彥超在昨日的一份報告中稱，今年5月1日國內(nèi)全面推開營改增試點，營業(yè)稅退出歷史舞臺，但地方**財政收入將會受到嚴重影響。因此，消費稅有望下放至地方**以彌補地方稅收缺口。
對于白酒行業(yè)，報告認為直接上調(diào)消費稅率的可能性不大，更為合理的途徑在征稅環(huán)節(jié)上從生產(chǎn)端轉(zhuǎn)向消費端，稅基有所增長，稅收從生產(chǎn)端征收轉(zhuǎn)為生產(chǎn)、渠道、消費者共同支付。雖然消費稅改革正式文件未出臺，但白酒行業(yè)整體稅負加重難免。
報告認為，基于營改增給地方**帶來稅收缺口，消費稅有可能會逐步回歸地方**，形成中央與地方共享模式。而一旦消費稅在流通環(huán)節(jié)征收，此時消費稅實質(zhì)上就成為了增值稅，這就會產(chǎn)生征稅制定和稅收歸屬兩大問題?？赡艿姆桨竸t是：
(1)由各省市制定白酒稅率，類似美**式，稅收歸地方所有;
(2)由國家制定稅率，稅收在中央與地方間按比例分配。
無論消費稅如何改革，*終稅負都會由酒廠、經(jīng)銷商和消費者三者共同承擔，只是各自繳納比例可能存在差異。
報告認為，由于消費稅征收部分轉(zhuǎn)移至流通端，正常情況下會導致白酒出廠價出現(xiàn)相應(yīng)幅度的下降，毛利率并不會受到明顯影響。對于不同品牌的酒企，其承受的消費稅壓力會有顯著差異。
其中，高端酒具備強勢定價權(quán)，可轉(zhuǎn)移稅負空間大，低端酒盈利能力則會因承擔過多稅負受到明顯影響。報告寫道：
根據(jù)過去15年白酒行業(yè)的發(fā)展，我們認為以茅五瀘為代表的高端酒品牌處于寡頭壟斷市場，需求彈性較小，具備強勢定價權(quán)，可以將大部分稅負轉(zhuǎn)移至渠道和零售端，*終體現(xiàn)為終端價格的上漲。
低端白酒企業(yè)不具備良好的稅負轉(zhuǎn)嫁能力，大概率會降低出廠價，承擔更多的消費稅，盈利能力受到一定影響。本次消費稅傳言對酒類企業(yè)有負面影響，但以加稅為目的的改革客觀上利好品牌力強的企業(yè)，如因消費稅傳聞影響股價回落，將提供很好的中期買點。
從長期來看，報告認為，白酒消費稅轉(zhuǎn)移將加速淘汰中小酒企，推動跨區(qū)域發(fā)展步伐，品牌集中度有望進一步提升，主要原因在于：
(1)中小型酒企面臨消費稅加重壓力，未來會有大量企業(yè)破產(chǎn)、倒閉，直至退出市場。
(2)在流通環(huán)節(jié)征收消費稅，地方**明顯受益，這將打破長期以來酒企地方保護制度，給外地酒跨區(qū)域銷售帶來良機，使得白酒銷售更為市場化，加速酒企跨區(qū)域擴張進程。