日前，河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“老白干”)再次發(fā)布公告，公司股票自2017年2月22日起的停牌情況仍將繼續(xù)，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間將不超過一個(gè)月。
此前，因?yàn)樯婕暗街卮笫召徥乱耍?jīng)公司申請，公司股票自2017年1月23日起連續(xù)停牌。公司于2017年1月20日發(fā)布了《河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司重大資產(chǎn)重組停牌公告》，并于2017年1月25日發(fā)布了《河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司關(guān)于公司前十大股東持股情況的公告》。
很明顯，老白干這次和“緋聞女友”聯(lián)想之間的談判并不是很順利，是價(jià)格因素、標(biāo)的問題還是股權(quán)制約?
記者特意梳理了三個(gè)問題來進(jìn)行猜想和預(yù)判，或許，解決了這三個(gè)問題，橫亙在老白干和聯(lián)想之間的隔閡和障礙也都煙消云散，隨之而來的就是你儂我儂、趕緊“入**”了。
老白干想買什么?聯(lián)想能賣什么?
聯(lián)想似乎已經(jīng)擺開了架勢，亮出了底牌——要么整體收購我，要么我自己干，照樣能上市。
目前豐聯(lián)酒業(yè)這邊已經(jīng)完成了四家企業(yè)的股權(quán)變更，據(jù)悉，豐聯(lián)酒業(yè)將4家酒企的股權(quán)集體“轉(zhuǎn)移”到文王酒業(yè)，分析稱，這是豐聯(lián)酒業(yè)的另外一個(gè)計(jì)劃，“如果此次整體出售落空，還可以做上市的準(zhǔn)備。”
不過，在記者看來，這其實(shí)就是豐聯(lián)的一種策略應(yīng)對(duì)，是談判桌上慣用的“亮底牌”手腕。上來先是一套策略打法，表明我有兩手甚至多手準(zhǔn)備，你(老白干)看著辦，不能按照我的要求走咱就一拍兩散。
結(jié)果，拉鋸戰(zhàn)就此開始，問題的關(guān)鍵是老白干能拖，豐聯(lián)(其實(shí)是背后的聯(lián)想控股)能拖得起嗎?有報(bào)道說，整個(gè)聯(lián)想控股已經(jīng)開始靠著“賣大樓”來補(bǔ)窟窿了，資金缺口有多大，大家自行腦補(bǔ)。
我們相信，老白干其實(shí)是看好板城酒業(yè)的，也是極不看好另外三家企業(yè)的，是的，老白干目前來看是上升勢頭異常明顯，也很有發(fā)展?jié)摿Γ幌伦泳筒季值桨不?、山東、湖南三地企業(yè)并不現(xiàn)實(shí)，即便是洋河、古井以其目前的體量看估計(jì)也沒這么大的能量。
況且，即便是按照眼下透露出來的15億元收購價(jià)格看，老白干是能拿的出來，但收購三年來豐聯(lián)已經(jīng)持續(xù)投入了10多億給四家企業(yè)，轉(zhuǎn)交給老白干后，老白干又能支撐多久?一旦收購成功，對(duì)老白干來說，就是一匹快馬突然增加了三輛馬車，原本還能快速奔跑的馬一下子就會(huì)變得氣喘吁吁了。
所以，老白干想買的就是板城酒業(yè)，而目前聯(lián)想能*快出手并能賣個(gè)好價(jià)格的也只有這家企業(yè)。但如果聯(lián)想給予老白干更加優(yōu)厚的條件，威*利誘后，老白干會(huì)接受嗎?
這就引出了第二個(gè)問題，老白干拿下豐聯(lián)旗下的四家酒廠，有沒有可能?
“河北王”老白干要孔府家、文王、武陵做什么?
目前來看，作為上市公司的老白干還是一家典型的區(qū)域領(lǐng)軍企業(yè)，其資源聚焦的主體就是河北，目的也很明確，就是做“河北王”。
數(shù)據(jù)顯示，公司2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.56億元，同比增長8.92%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8307萬元，同比增長45%。而在今年舉辦的衡水老白干釀酒集團(tuán)召開集團(tuán)職工代表大會(huì)，公司總經(jīng)理王占剛透露，集團(tuán)公司2016年銷售收入26.64億元，較2015年同比增長4.7%;利潤1.81億元，同比增長10.13%;實(shí)現(xiàn)利稅7.44億元，同比增長10.35%。
目前從體量看，老白干和安徽的迎駕貢、口子窖以及江蘇的今世緣等區(qū)域龍頭企業(yè)較為接近，相對(duì)于河北整體市場而言，還有較大的市場增長空間，況且有數(shù)據(jù)顯示，同為省內(nèi)的山莊老酒其2016年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入也在24億元左右。
從戰(zhàn)略布局看，衡水老白干繼續(xù)推進(jìn)的是深耕河北，聚焦省內(nèi)，在追求市場面積、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模的擴(kuò)大的同時(shí)，更重要的是做精做細(xì)，一步一個(gè)腳印。衡水老白干在優(yōu)化原有營銷渠道基礎(chǔ)上，努力拓展渠道，拓寬營銷思路。把資源和力量向消費(fèi)者集中，通過會(huì)銷、婚宴、地推等多種形式，拓展銷售渠道，增強(qiáng)消費(fèi)者與衡水老白干品牌之間的互動(dòng)聯(lián)系。
有業(yè)內(nèi)人士向記者介紹說，老白干效仿學(xué)習(xí)的企業(yè)樣板是洋河和古井，他們*大的特點(diǎn)就是把本土市場做深做透，所以說，老白干未來三年會(huì)集中優(yōu)勢資源深耕本省市場，把重點(diǎn)市場做深做透。
相比于洋河和古井來說，同樣是區(qū)域老大的老白干顯然還有不小的差距，這也意味著其還有更大的市場空間可以挖掘，也就是說，其在河北市場妥妥的做到50億規(guī)模不成問題。而也正是聚焦河北市場同時(shí)加上其2015年開始的混改模式推進(jìn)，老白干才盯上了板城燒鍋。
從目前的格局和排位看，老白干是**，山莊老酒是第二，板城燒鍋是老三。山莊老酒已經(jīng)明確表示要自己獨(dú)立上市，那么并購*好的標(biāo)的就是板城燒鍋。
雙方也許就梗在這兒，豐聯(lián)希望的是打包出售四家酒廠，不留遺憾，但對(duì)老白干來說，則是接了一個(gè)“大餑餑”又來了三個(gè)“燙手山芋”——另外的三家酒廠分屬湖南、山東、安徽三個(gè)省份，如此遠(yuǎn)距離大跨越的戰(zhàn)線布局，對(duì)于此時(shí)此地的老白干來說，顯然并不明智也不現(xiàn)實(shí)。
拋開目前文王、武陵、孔府家的現(xiàn)行不利市場不談，單單是并購后的企業(yè)文化和管理方式融入對(duì)老白干來說就是“一對(duì)四”格局，難度可想而知。
豐聯(lián)有可能放棄打包出售四家企業(yè)嗎?
近期，有關(guān)聯(lián)想集團(tuán)*大的新聞是什么，是“賣大樓”。
3月3日，新京報(bào)用《聯(lián)想業(yè)績下滑7成 為回籠資金16億再賣樓》闡述了聯(lián)想目前的現(xiàn)狀，3月2日，聯(lián)想集團(tuán)公告稱，旗下全資附屬公司聯(lián)想(北京)有限公司已與北京融創(chuàng)融科地產(chǎn)有限公司訂立了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將以約人民幣16.17億元的價(jià)格向后者出售成都聯(lián)創(chuàng)融錦投資有限責(zé)任公司49%股權(quán)。
聯(lián)想集團(tuán)稱，此次出售所得收益，將為聯(lián)想的營運(yùn)及投資提供一般營運(yùn)資金，并推動(dòng)公司的長遠(yuǎn)競爭力及盈利增長。市場調(diào)研公司IDC和Gartner同時(shí)發(fā)布的全球PC市場三季度出貨報(bào)告顯示，老牌PC廠商惠普與聯(lián)想之間的差距已不足1個(gè)百分點(diǎn)，頻頻海外并購的聯(lián)想PC端龍頭地位受到威脅。
很明顯，現(xiàn)在的聯(lián)想集團(tuán)可謂是內(nèi)外交困，主業(yè)PC業(yè)務(wù)陷入增長瓶頸，而跨界的金融、農(nóng)業(yè)食品等項(xiàng)目還不成氣候，甚至在一定程度上需要集團(tuán)輸血保命，這或許也可以解釋為何豐聯(lián)酒業(yè)需要拋售旗下的四家酒廠。
此前，聯(lián)想集團(tuán)董事長楊元慶在聲明中表示，“剝離資產(chǎn)將向公司提供運(yùn)營資本，用于支持公司運(yùn)營和投資，推動(dòng)公司的長期競爭力和利潤增長?！?/p>
拋售不利資產(chǎn)已成定局，問題是四家打包一起賣，會(huì)有接盤俠嗎?從目前和老白干的焦灼態(tài)勢看，明顯是陷入了一個(gè)談判僵局?，F(xiàn)在看，板城燒鍋是豐聯(lián)旗下*優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，沒有之一，營收大概是其他三家企業(yè)之和，也是**具備盈利能力的企業(yè)。
那么，豐聯(lián)有可能單獨(dú)出售板城酒業(yè)給老白干嗎?
據(jù)了解，收購板城酒業(yè)聯(lián)想控股花費(fèi)了9.53億元，收購文王酒業(yè)，花了4.43億元;收購武陵酒業(yè)斥資4.36億元，孔府家斥資3.35億元，整個(gè)收購費(fèi)用在21.67億元，加上后期資金投入已經(jīng)超過了30億，而媒體報(bào)道此次打包出售的價(jià)格在15億元左右。
如果單售，老白干獲益*大，保守收購費(fèi)用在5億元上下;而一旦*優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)板城酒業(yè)單售后，剩下的三家企業(yè)也很難打包再賣，或許只能一家一家出手，這對(duì)于目前急需資金回籠的聯(lián)想集團(tuán)來說，顯然也很難抉擇。
當(dāng)然，如果可能，*穩(wěn)妥的路徑則是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)板城酒業(yè)單售給肯出高價(jià)的老白干，快速脫手回籠資金，同時(shí)在聯(lián)想集團(tuán)的“朋友圈”里(食品、物流、房地產(chǎn)領(lǐng)域)尋找合適的接盤者。
再者，有沒有這樣一種可能，單獨(dú)出售板城酒業(yè)，其在老白干成為“河北王”的增長過程中，發(fā)揮了巨大作用，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了自身的良好發(fā)展。這種雙贏結(jié)果，無疑將是一個(gè)成功樣本，提升安徽、湖南或者山東甚至四川、貴州酒類企業(yè)對(duì)接盤豐聯(lián)的信心和期望。不管怎么說，酒行業(yè)還真不缺接盤俠。
事實(shí)上，所謂的三個(gè)問題其實(shí)也就是一個(gè)問題，但落腳點(diǎn)不同看問題的角度和維度也就不同，我們希望看到的依舊是皆大歡喜、其樂融融的喜慶結(jié)局，而不是勾心斗角、兩敗俱傷的悲涼結(jié)果。
畢竟，這是一個(gè)開放而且開明的行業(yè)，它有著自己的格局體系，同時(shí)也歡迎帶著朝氣的外來者和新進(jìn)入者，此外，它也有著自己的發(fā)展邏輯，有時(shí)候，旁觀者真的只能是一個(gè)旁觀者。