趕在2017年清明節(jié)前*后一天，今世緣(603369.SH)在上交所揭開了2016年業(yè)績面紗，亮點頗多，但也有暗點。
去年，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入約為25.54億元，相較于2015年24.25億元，同比增長5.34%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為7.54億元，和2015年6.85億元相比，增幅在10%左右，收入、利潤全部“翻紅”。
今世緣方面在之前發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告中指出，2016 年度凈利潤增加的主要原因是公司特 A 類白酒銷售收入的增加(“特 A 類”指出廠價 100 元以上產(chǎn)品)。
在這里要先普及一個常識，今世緣主營業(yè)務(wù)為白酒生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品以價位帶分為特A+類、特A類、A類、B類、C類和D類。
據(jù)悉，今世緣白酒類產(chǎn)品按照價位帶劃分產(chǎn)品檔次，特A+類為出廠指導(dǎo)價300元(含稅，下同)以上的產(chǎn)品;
特A類為100—300元價位帶產(chǎn)品;
A類為50—100元價位帶產(chǎn)品;
B類為20—50元價位帶產(chǎn)品;
C類為10—20元價位帶產(chǎn)品;
D類為剩余白酒產(chǎn)品。
2016年，今世緣特 A +類和特 A 類分別貢獻營業(yè)收入約為9.35億和9.53億元，同比增幅各在21%和6%左右。
也就是說，今世緣去年業(yè)績特別是利潤能夠保持較快速度增長，主要還是高端酒類產(chǎn)品帶動的結(jié)果。
此言不虛。
2016年，今世緣A類、B類和C類白酒產(chǎn)品營業(yè)收入各自約為2.61億、1.9億和1.74億元，相較于2015年同期“清一色”下滑，跌幅各為12%、20%和11%左右。
何故?
實際上，中國白酒行業(yè)并沒有真正地實現(xiàn)全面復(fù)蘇，而是貴州茅臺、五糧液、洋河等白酒龍頭企業(yè)的業(yè)績增長，給行業(yè)人士和投資機構(gòu)造成一種假象。
正如業(yè)內(nèi)人士所言，酒類上市公司都是依靠高價產(chǎn)品驅(qū)動業(yè)績上漲，但中低端白酒產(chǎn)品并不樂觀，今世緣就是*好的例子。
繼2014年和2015年之后，2016年，今世緣酒類產(chǎn)品生產(chǎn)量和銷售量依舊都在下滑;
換言之，今世緣酒類產(chǎn)品產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)三年處于萎縮狀態(tài)。
無獨有偶。
2016年，迎駕貢酒(603198.SH)酒類產(chǎn)品的生產(chǎn)量雖然同比增長，但銷售量則同比下滑，直接導(dǎo)致庫存量同比飆升26.81%。
“白酒行業(yè)只是在貴州茅臺掩蓋下的弱復(fù)蘇，量跌價漲代替了白酒黃金十年的量價齊升?！?017年3月21日，長期從事酒類研究的盛初集團董事長王朝成在某論壇上就指出，白酒行業(yè)將迎來新一輪白酒危機。
然而，從酒類上市公司對外發(fā)布的財報來看，業(yè)績基本都是逆市上揚，對此，業(yè)界又是如何看待呢?
王朝成指出，白酒上市公司的報表大多顯示，中國酒業(yè)這兩年的增速在6%到7%，而黃金十年期間白酒上市公司的增幅大概在15%到25%，數(shù)據(jù)對比也顯示，目前白酒行業(yè)的增長就是弱復(fù)蘇，“這是一輪分化很嚴(yán)重的復(fù)蘇”，王朝成預(yù)測白酒很快將進入產(chǎn)量負增長。
從數(shù)據(jù)來看，今世緣酒類產(chǎn)品產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)三年負增長，正在應(yīng)驗王朝成的觀點，那這是否具有代表性呢?
根據(jù)上市公司2016年度三季報數(shù)據(jù)，今世緣綜合經(jīng)濟效益處于白酒類上市公司前十位，**酒企產(chǎn)銷量連續(xù)三年萎縮，白酒行業(yè)發(fā)展真的沒有想象中那么樂觀。
權(quán)威部門更有說服力。
國家統(tǒng)計局提供的數(shù)據(jù)顯示，從效益上來看，2016年1-12月，納入到國家統(tǒng)計局范疇的規(guī)模以上白酒企業(yè)1578家，其中虧損企業(yè)113個，企業(yè)虧損面為7.16%，雖然虧損企業(yè)累計虧損額同比下滑，但依舊高達10.54億元。
經(jīng)過多年的發(fā)展，目前中國白酒行業(yè)已進入中低速發(fā)展的成熟期。當(dāng)前，白酒行業(yè)的特點如下：
一是產(chǎn)能過剩，供大于求;
二是發(fā)展速度從高速增長轉(zhuǎn)入中低速增長;
三是行業(yè)進入深度分化期。
在分化期，酒企之間形成擠壓式競爭，只有品牌、渠道均有較強優(yōu)勢并能主動轉(zhuǎn)型適應(yīng)變化的企業(yè)，才能把握住機會，提升市場份額。
今世緣前途如何?
能否扭轉(zhuǎn)產(chǎn)銷量下滑頹勢?
業(yè)界莫衷一是!