高端白酒價格一路下跌后期漲勢有限

中國是世界上烈性酒平均價格*高的國家之一，不過從今年春節(jié)以后，茅臺等一些高端白酒一路看跌，茅臺的價格從1850-1900元的一批價下降到1400元，跌幅*大達400-500元，五糧液從900多元到800多元，跌幅相對較小。主要原因是宏觀經(jīng)濟的放緩，尤其是地產(chǎn)業(yè)和相關產(chǎn)業(yè)的放緩，對超高端市場形成壓力，**壓力的變大，個人消費者在超高端的購買力下大幅下降。

另外，今年國家**點明“禁止**購買**酒”一定程度上也影響到了**酒價格。與國外相比茅臺1萬噸的量，賣的全是高端價，五糧液和洋河夢之藍賣的都很貴，而世界上大部分國家的烈性酒賣的平均價格是不高的。盡管目前超高端白酒終端存在批發(fā)價下跌和批發(fā)商跑貨的現(xiàn)象，但茅臺在4月份仍存在逆勢漲價的可能，進而維護市場預期，穩(wěn)定超高端市場，對一線白酒形成利好。

近期要關注的2大動向：

1、茅臺是否漲價，目前茅臺的批發(fā)價為1400元，五糧液約800多元，如果茅臺不漲價，二級市場的信心會變得可怕，則批發(fā)價將繼續(xù)下跌，形成集中的擠壓效應，一批商將拋貨，代理商不進貨，終端價繼續(xù)回落。茅臺如果不受**壓力逆勢提價，一是批發(fā)商拋貨意愿下降，還是有很多人會期盼年底需求恢復，價格會上行。批發(fā)商囤貨的意愿增長，渠道的高利潤將會維持。二是茅臺的出廠價漲到800元，仍然不影響一級商的高額利潤。

2、五糧液和茅臺之間在末端消費的相互替代，五糧液的差價要遠小于茅臺，即使茅臺的批發(fā)價跌倒1400，在超高端市場，一瓶五糧液只相當于0.6瓶的茅臺，如果當茅臺的價格直線下挫之后，關注五糧液的量。認為很多超高端的消費者很理想，不會輕易的從茅臺和五糧液轉(zhuǎn)向其他消費。如果五糧液能夠?qū)γ┡_形成替代，理論上來講2萬噸的茅臺容量就相當于4萬噸五糧液的新增市場，因此關注五糧液是否會重新走強。五糧液的量和價格不堅挺沒有關系，價格是眾所周知的。

至于高端白酒價格未來是否還會繼續(xù)下跌?中國食品招商網(wǎng)表示近期茅臺一批價降至1500-1600元左右，部分地區(qū)一級經(jīng)銷商間倒貨降價至1450元，五糧液一批價降至900元以下。未來超高端中短期還會有下行的趨勢，但是不會太大，不會重復98年那一輪下跌。伴隨茅臺提價預期又起、五糧液老價格庫存消耗，**酒一批價下跌空間有限。中高端，適度溫和比去年加速增長加大的態(tài)勢，替代效應在發(fā)揮明顯的作用。未來超高端漲價趨勢將放緩，次高端提價空間變小，中高端產(chǎn)品仍有漲價空間。