雖然白酒業(yè)高景氣時代已經(jīng)過去，但效應(yīng)仍繼續(xù)領(lǐng)跑整個酒行業(yè)，對比該行業(yè)上半年整體利潤同比增長42.6%，增速同比增4%的成績，啤酒和葡萄酒則顯得有些弱勢。來自國聯(lián)證券的*新研報顯示，啤酒行業(yè)受制于毛利率下降，上半年利潤同比下降14.5%;葡萄酒行業(yè)收入和利潤分別增長11.2%和7.0%，同比則分別下降18%、28%。
從中期披露來看，截至8月24日，葡萄酒行業(yè)尚有ST中葡、*ST廣夏未出，其他三家的業(yè)績不是史上*差，也是一般;啤酒行業(yè)方面，則尚有珠江啤酒未公布業(yè)績，其他7家中，啤酒花、重慶啤酒、燕京啤酒和青島啤酒有1.77%至17.6%的增幅，惠泉啤酒等則中期業(yè)績?yōu)榻怠?/p>
龍頭張裕A遭遇上市以來*差業(yè)績
先看葡萄酒市場，一方面由于整個經(jīng)濟形勢不佳，直接使得該消費市場需求受**，2012年1月至6月，中國葡萄酒行業(yè)累計產(chǎn)量60.85萬千升，同比增長17.51%。就累計產(chǎn)量增速水平來看，同比上升僅1.07%。銀河證券分析師周穎指出，葡萄酒行業(yè)低位運行中，量增恢復主要來自于企業(yè)薄利多銷支撐行業(yè)過渡。
另一方面國產(chǎn)葡萄酒雖然仍能在一段時間內(nèi)占據(jù)市場先機，但張裕A等公司的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)下滑。之所以說國產(chǎn)葡萄酒還有優(yōu)勢，是因為在渠道方面，國內(nèi)大部分葡萄酒的終端都被國產(chǎn)酒以買斷方式壟斷;而在品牌方面，雖然今年上半年進口葡萄酒的增長勢頭不減，但由于目前進口葡萄酒市場還沒有一個具有較高認知度的大品牌，各大酒莊也沒有投入大量資金在中國進行品牌宣傳，所以消費者認知度上，會偏向長城等多一點。
但是國產(chǎn)葡萄酒還是已經(jīng)遭遇到了進口的威脅。行業(yè)**的張裕A中報顯示，上半年總營收30.13億元，同比下降2.51%，歸屬于母公司股東的凈利潤為9.21億元，凈利潤同比僅微增5.04%，且二季度凈利潤環(huán)比增長僅0.8%。這也是張裕A自2002年中期之后的首度中期營收下滑，可以說，這是自2000年10月公司上市以來，交出的*差一份中報。而其實在一季度，其業(yè)績增速就已大幅下滑，凈利潤同比增長僅7.41%。
有業(yè)內(nèi)人士認為，張裕凈利漲幅已達天花板，很難再上升。東方證券分析師陳徐姍則表示，張裕正處于發(fā)展中的瓶頸期，其今年銷售增速放緩深層次的原因來自于進口葡萄酒對國產(chǎn)酒的沖擊，未來國產(chǎn)酒成長空間將受到一定壓制。
像張裕一樣擁有品牌優(yōu)勢，但業(yè)績不濟的還有通葡股份(“解百納”的母公司)，其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2427萬元，同比下降45%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為738萬元，扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤虧損379萬元，同比下降105.61%。經(jīng)營局面進一步惡化。
莫高股份的業(yè)績表現(xiàn)則還算同業(yè)中較好，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.91億元，較上年同期增長6.71%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為3001.18萬元，較上年同期增14.75%;基本每股收益為0.0935元，較上年同期增14.86%。但這家公司卻存在營銷瓶頸，所以也一直位于二線葡萄酒行列，上不了一線。
值得一提的是，在業(yè)績差勁的同時，張裕A作為龍頭，樹大招風，近期即遭遇“葡萄酒農(nóng)藥超標”事件。在半年報時有24只基金躋身其中，前十大流通股東包括博時、匯添富、中銀、大成、華夏等基金，其中博時第三產(chǎn)業(yè)成長以559萬股占據(jù)第二大流通股東位置。
但在負面消息傳來后，公募基金們火速撤離。8月10日該股成交回報顯示，昨日買賣前五悉數(shù)為機構(gòu)，但買方的9046萬元遠不及賣方的2.85億元，按均價折算，機構(gòu)共計賣出516萬股，*多的席位賣出174萬股。
其他兩只如莫高股份，則有廣發(fā)小盤成長新進1021萬股，為**的基金流通股東，居第五大，以二季度成交均價13.4元計算，現(xiàn)價11.67元，該機構(gòu)目前或處于虧損狀態(tài);通葡股份則無機構(gòu)股東。
青島、燕京凈利分別微增1.77%和2.7%
再看啤酒行業(yè)，在低迷的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境下，上半年整體增長**，銷量增速僅為1.61%，因此判斷下半年行業(yè)中個股難走出獨立行情。但考慮到目前各大啤酒品牌都靠擴張來跑馬圈地，所以有并購實力的企業(yè)有望業(yè)績高于同業(yè)一些。
而在全國范圍的并購活動中，除了華潤雪花外，青島啤酒和燕京啤酒即是行業(yè)翹楚。
目前分地區(qū)來看，青島啤酒主要市場是山東、廣東，在今年上半年這兩地的產(chǎn)量增速低于行業(yè)水平，分別同比增長2.53%和4.04%;而燕京啤酒的主要市場所在地為北京、廣西、內(nèi)蒙，這三地的產(chǎn)量，在上半年前兩個地區(qū)則分別同比增長3.63%、25.76%，但內(nèi)蒙則同比下降1.73。
而從中報來看，青島啤酒上半年憑借銷量增長使得業(yè)績上升，前六個月銷量418萬千升，同比增長11.47%，遠高于行業(yè)4.85%的產(chǎn)量增速，同時高于百威、燕京啤酒分別9%和2.57%的銷量增長，所以其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入134.05億元，同比增長11.25%，實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤10.07億元，同比增長1.77%，每股收益0.746元。
燕京啤酒2012年中報則顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入67.66億元，同比增長9.31%;凈利潤4.51億元，同比增長2.7%。
而除卻兩家巨頭外，其他各家啤酒公司的業(yè)績也并不好，蘭州黃河、西藏發(fā)展、惠泉啤酒甚至都出現(xiàn)業(yè)績同比下降的局面。
但業(yè)內(nèi)指，下半年啤酒行業(yè)的毛利率情況需要關(guān)注大麥、大米、包材、人工等其他原材料價格的走勢。長期來看，整合的加劇將帶來龍頭企業(yè)經(jīng)營效率和提價能力的提高，啤酒行業(yè)值得長期看好。
方正證券2837萬股新進燕京啤酒
或正是看好未來，有不少機構(gòu)新進啤酒股。如方正證券大手筆進駐燕京啤酒，現(xiàn)持有燕京啤酒2837.37萬股，為第六大流通股東，有鑒于二季度券商總計新進85只重倉股，占比52.79%，而方正證券此次力度為*大，但其或至今處于虧損，因為三季度以來燕京啤酒累計跌了13.1%。事實上，在6月7日該股除權(quán)后，股價一直處于下跌狀態(tài)。
與方正證券一起看好燕京啤酒的還有五只保險理財產(chǎn)品和兩只基金。二季度末，太平洋人壽旗下個人分紅產(chǎn)品持有7196.66萬股，為第二大流通股東;中國人壽旗下一只分紅產(chǎn)品緊隨其后，持有5491.23萬股;泰康人壽則有兩個產(chǎn)品在其中，合計持有6585萬股，而泰康資產(chǎn)也持有2000萬股。此外，中郵核心成長持有1880萬股，易方達深證100為*末位流通股東，持有1867萬股。
青島啤酒中也有兩家保險理財，分別是中國人壽旗下一產(chǎn)品持有1359萬股，泰康人壽旗下一只個人分紅產(chǎn)品持有1340萬股?？傆嬊笆罅魍ü蓶|中有2家基金、2家保險、1家社保合計持有5345萬股，上期為6家持6142萬股。除了中國人壽保險在二季度減持406萬股外，易方達價值基金在增持，目前持有1078萬股;私募重陽投資則新進，持有903萬股。青島啤酒二季度末股東人數(shù)較上期減少11%，顯示籌碼集中度高。