五糧液近日披露三季度財報，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入36.46億元，同比下滑40%;實現(xiàn)凈利潤13.13億元，同比下滑52.36%。實際上，今年前三季度五糧液業(yè)績逐季下滑。
五糧液并不孤單。受****“三公”消費(fèi)政策力度不斷加碼，白酒尤其是高端白酒市場遭遇重創(chuàng)。從目前公布三季報的9家白酒上市公司來看，僅貴州茅臺一家前三季度凈利增速，其余8家前三季凈利增幅均為負(fù)數(shù)，其中皇臺酒業(yè)前三季凈利潤增幅同比下降364%。
和高端酒企不同的是，不少定位中低端的上市公司則取得了不錯的業(yè)績。以順鑫農(nóng)業(yè)為例，該公司三季度白酒收入近9億元，前三季度白酒收入增長30%左右。中低端白酒市場正在散發(fā)誘人魅力，包括五糧液、郎酒、瀘州老窖等酒企也開始放下身段，開辟中低端產(chǎn)品。
五糧液三季度預(yù)收款降近八成
今年以來，五糧液三個季度業(yè)績呈逐季下滑態(tài)勢。公開資料顯示，五糧液**季度營收達(dá)86.76億元、凈利潤37.86億元，第二季度營收、凈利潤則分別下滑至68.44億元、22.53億元。而在第三季度，這兩項數(shù)據(jù)繼續(xù)下探。
值得注意的是，除營收、凈利潤兩大主要指標(biāo)外，有“利潤蓄水池”之稱的預(yù)收款項也大幅下降。五糧液三季度財報顯示，截至9月底，五糧液的預(yù)收款項為13.1億元，較年初下降了79.75%。
公司表示，這主要由于客戶預(yù)付款減少所致。據(jù)悉，預(yù)收款項是企業(yè)先收款、后發(fā)貨模式形成的，預(yù)收款項的增多意味著需求上升，下降則意味著經(jīng)銷商訂貨的積極程度走低，進(jìn)而影響企業(yè)的收入和現(xiàn)金流量。
季報顯示，截至9月底，公司經(jīng)營現(xiàn)金流量為3.14億元，較上年同期減少了95.21%。另外，受原料采購預(yù)付款增加的影響，五糧液的預(yù)付款項達(dá)到了3.75億元，較年初增加了45.17%。
國都證券投資顧問周錚表示，五糧液自2011年預(yù)收賬款達(dá)到90.47億元以來，逐年開始下滑。今年三季度披露的預(yù)收賬款較年初又下滑了近80%。從這種趨勢來看，白酒行業(yè)短期難以走出低谷。
受此影響，截至昨日收盤，五糧液股價報收于16.29元每股，大跌6.75%，整個釀酒板塊出現(xiàn)整體回落。截至昨日收盤，水井坊大幅下跌8.55%，伊力特下跌6.32%;此外，金種子酒、沱牌舍得、古越龍山等股價跌幅也分別達(dá)到6.80%、4.32%、6.53%。
實際上，多家白酒上市公司三季報均告慘淡。從目前公布三季報的9家白酒上市公司來看，僅貴州茅臺一家前三季度實現(xiàn)了凈利6.62%的增速、且為近三年新低，其余8家前三季凈利增幅均為負(fù)數(shù)，其中皇臺酒業(yè)前三季凈利潤增幅同比下降364%，而沱牌舍得、酒鬼酒前三季凈利同比下滑幅度超過90%。
另外，與五糧液同期公布三季報的金種子，前三季度凈利潤2.73億元，同比下降36.17%;根據(jù)水井坊上周五發(fā)布的三季報，公司前三季度凈利潤為3459.98萬元，同比下降89.1%。
白酒行業(yè)“冬天”
實際上，隨著****“三公”消費(fèi)政策力度不斷加碼，白酒尤其是高端白酒市場遭遇重創(chuàng)，今年中秋、國慶也并未給高端酒業(yè)市場帶來增長動力。
白酒行業(yè)的冬天已然到來。這是來自多個分析機(jī)構(gòu)的口徑。對此，各家酒企也紛紛出招。以貴州茅臺為例，今年7月份，貴州茅臺**打破專營放開渠道，只要今年以每支999元的價格進(jìn)貨30噸飛天茅臺，2014年就可以成為茅臺經(jīng)銷商。
此外，貴州茅臺還開放供應(yīng)給貴州酒交所、酒仙網(wǎng)、京東商城等渠道，據(jù)測算該部分量約有3000噸，可帶來約50億元的報表收入。
然而，不少分析人士認(rèn)為，白酒行業(yè)的“冬天”才剛剛開始。日信證券食品飲料行業(yè)分析師張志剛表示，秋糖會招商整體冷清，行業(yè)雙節(jié)銷售平臺，三季報更是遭遇業(yè)績大幅下滑壓力，板塊短期缺乏上漲動力，復(fù)蘇仍需等待。不過，他同時認(rèn)為，目前不少酒企推出新產(chǎn)品、新勢力為白酒經(jīng)銷體系增添了新的變量和活力。
不過，和高端酒企不同的是，不少定位中低端的上市公司則取得了不錯的業(yè)績。以順鑫農(nóng)業(yè)為例，該公司三季報顯示，按照上半年白酒收入占比和三季度營收推算，三季度公司白酒收入近9億元，前三季度白酒收入增長30%左右。
據(jù)中信建設(shè)研報分析，順鑫農(nóng)業(yè)白酒產(chǎn)品定位大眾化，50元以下百姓酒放量增長。另外，公司在2005年后就較早進(jìn)行產(chǎn)品升級，為100-200元價位段打下基礎(chǔ)，北京根據(jù)地市場地位穩(wěn)固，外埠市場拓展順利。擁有首都文化底蘊(yùn)、兼具百姓可接受價格的牛欄山二鍋頭，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)款對渠道占用資金少，因此在行業(yè)調(diào)整時期仍實現(xiàn)增長。
企業(yè)對這一變化體會尤為深切，不少酒企選擇了轉(zhuǎn)戰(zhàn)低端白酒領(lǐng)域，五糧液、郎酒、瀘州老窖就在此列。數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖的**產(chǎn)品國窖1573的銷售持續(xù)低迷，經(jīng)銷商打款積極性降低，但以老窖特曲為代表的中低價位產(chǎn)品銷售仍然實現(xiàn)穩(wěn)定增長，銷量增速穩(wěn)定在20%左右。
根據(jù)五糧液三季報，結(jié)合當(dāng)前白酒行業(yè)現(xiàn)狀，五糧液未來將形成多酒種和高中低全價位、全產(chǎn)品線產(chǎn)品的格局，需具備配套的基酒儲存能力。公司決定在廠區(qū)內(nèi)新建3萬噸酒庫，項目預(yù)計總投資1.93億元。
土改概念股二度爆發(fā)
日前，***發(fā)展研究中心**向社會公開了其為十八屆三中全會提交的“383”改革方案總報告全文，勾勒出一幅詳盡的改革“路線圖”。在這份“383”改革方案中，深化土地制度改革，允許集體土地入市交易成為*受關(guān)注的“三大改革突破口”之一。
隨著三中全會的臨近，資本市場再次對政策紅利展開炒作。昨日，滬深股市窄幅震蕩，市場表現(xiàn)較為沉悶，土地流轉(zhuǎn)概念成為為數(shù)不多的亮點(diǎn)之一，北大荒、獐子島強(qiáng)勢漲停，亞盛集團(tuán)、海南橡膠、輝隆股份、新農(nóng)開發(fā)、大北農(nóng)等漲幅居前。市場人士指出，土地制度改革將是今后改革的重點(diǎn)領(lǐng)域，相關(guān)政策利好會不斷出臺，土改概念行情不會是曇花一現(xiàn)，有望成為繼上海自貿(mào)區(qū)概念后市場新一輪熱點(diǎn)，建議投資者積極布局相關(guān)概念股。
土地流轉(zhuǎn)將獲政策突破
土地制度改革，一直都被視為改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)之一。根據(jù)***發(fā)展研究中心提交的“383”改革方案，土地制度改革將成為八個重點(diǎn)改革領(lǐng)域之一，深化土地制度改革、集體土地入市交易也成為改革三大突破口之一。
不但中央在將目光聚焦在土地制度改革上，各個地方也已經(jīng)開始啟動試點(diǎn)，推動土地流轉(zhuǎn)。
前不久，威海市出臺了《威海市2013年農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)財政獎補(bǔ)資金管理使用意見》，支持規(guī)模性農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)?！兑庖姟分赋?，政策獎補(bǔ)對象為流入農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)的農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)、農(nóng)民專業(yè)合作社、家庭農(nóng)場、專業(yè)大戶等農(nóng)業(yè)規(guī)模經(jīng)營主體及當(dāng)年新增連片規(guī)模流轉(zhuǎn)較大的村。《意見》對符合扶持條件的農(nóng)業(yè)規(guī)模經(jīng)營主體采取“以獎代補(bǔ)”的方式，按土地承包經(jīng)營權(quán)流入面積給予一次性獎勵。
據(jù)報道，江西省委、省**近日聯(lián)合出臺有關(guān)加快構(gòu)建新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營體系的意見，鼓勵農(nóng)戶依法自主流轉(zhuǎn)承包土地，并優(yōu)先吸納流出土地農(nóng)戶進(jìn)城入園就業(yè)創(chuàng)業(yè);另外，海南省三亞、東方兩市已經(jīng)在快速推進(jìn)農(nóng)村土地承包確權(quán)，為下一步適度推動土地流轉(zhuǎn)、抵押、規(guī)模化經(jīng)營打好了基礎(chǔ)。
土改題材或接棒自貿(mào)區(qū)概念
其實，今年以來，資本市場對土改題材已經(jīng)做過多輪的炒作，不過，由于此前對政策預(yù)期的不確定性，使得每次對土改題材的炒作都缺乏持續(xù)性，每次行情走兩三天就進(jìn)入調(diào)整。相比金改、特別是前期表現(xiàn)異常生猛的自貿(mào)區(qū)概念，土改題材的表現(xiàn)并不搶眼。
然而，隨著“383”改革方案浮出水面，土地制度改革的預(yù)期變得十分強(qiáng)烈，這使得土改題材成為市場高度關(guān)注的熱點(diǎn)。昨日大盤表現(xiàn)萎靡，但土改題材概念逆市走強(qiáng)，表明有主力資金開始著力布局這一板塊?！叭绻涮渍卟粩喑雠_，土改概念很有可能接棒自貿(mào)區(qū)概念，成為下一個市場熱炒的題材?！鄙钲谝患宜侥紮C(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人告訴本報記者。
巨豐投顧也發(fā)布分析報告指出，隨著三中全會的臨近，土地流轉(zhuǎn)、土地改革再次受到社會關(guān)注，**中心“383”改革方案總報告將土地改革作為八大改革領(lǐng)域和三大突破口之一，再加上地方財政支持和土地流轉(zhuǎn)政策陸續(xù)出臺，政策利好對相關(guān)板塊形成短期利好，或刺激短期反彈，建議投資者近期可關(guān)注亞盛集團(tuán)、羅牛山、輝隆股份、北大荒等擁有大批集體土地的“地主”。