食品飲料:世界杯有望加速啤酒行業(yè)整合進程
更新時間:2014/6/19 11:05:24
作者:spzsnews001
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報告摘要:
歷史上世界杯對啤酒龍頭股價及行業(yè)銷量的刺激作用相當有限:1)從行業(yè)產量增速來看,3次世界杯期間并未出現明顯提升,說明世界杯對全行業(yè)的消費拉動有限;2)從啤酒龍頭股價表現看,歷史上啤酒龍頭在5月初至世界杯結束期間,取得相對收益的可能性較大;但在世界杯期間及之后,則具有較大的不確定性;
世界杯營銷或能使部分企業(yè)脫穎而出,甚至改變行業(yè)格局,2010年世界杯使哈啤成功崛起:部分具備品牌、渠道以及資金實力的企業(yè),加大世界杯營銷,以實現品牌力與市場份額的提升,2010年哈啤背靠百威,成為**贊助世界杯的中國啤酒品牌,斥巨資大力推進世界杯營銷,而同期青啤、燕京與雪花投入力度有限,為哈啤快快速打響知名度提供契機,10年哈啤銷量增速超20%,且近年來仍保持20%的增速,品牌力顯著提升,全國化持續(xù)推進;
從本次世界杯營銷來看,百威投入*大,青啤其次,其他品牌動作相對較少,百威將成為青啤*大的競爭對手,行業(yè)CR3有望加速提升:本次世界杯營銷中,百威從贊助、廣告、產品到線下活動與促銷等全方位大力推進;青啤在央視廣告、產品、促銷等方面緊緊追趕。而其他品牌則動作相對較少,預計受到資金與公司戰(zhàn)略的影響。目前來看,百威英博依靠優(yōu)勢較大的高端百威品牌+快速增長并逐步全國化的哈啤等中端品牌,結合強大的資金與先進的管理,已成為青啤*大的競爭對手,有望縮小與青啤的差距。行業(yè)集中度預計將加快提升;
維持年報及一季報總結中的觀點:啤酒行業(yè)競爭激烈程度加劇,龍頭企業(yè)的毛利率或受影響,且費用率保持提升,短期對業(yè)績不宜期待過多,但這是黎明前的黑暗:盡管CR5已達70%以上,但在搶市場的后半段,行業(yè)競爭愈加激烈。從世界杯營銷可看到,龍頭企業(yè)加大促銷與主推中端產品,毛利率或受影響;而銷售費用率預計也將提升,故短期業(yè)績難以有明顯起色。但當行業(yè)格局穩(wěn)定以后,預計龍頭企業(yè)會通過高端化+降費用,來實現盈利能力的快速提升。黎明前的黑暗尚需待其消散,而行業(yè)集中度加速提升有望加快這一進程。
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