3月我們對(duì)成都春季糖酒會(huì)進(jìn)行了調(diào)研,會(huì)議期間各大
白酒廠家、商家和酒水電商企業(yè)均進(jìn)行了投資者交流和招商大會(huì)。
白酒廠家確信白酒行業(yè)筑底復(fù)蘇,提高出廠價(jià)。2016年春節(jié)期間,
茅臺(tái)、五糧液、國(guó)窖1573等高端酒產(chǎn)品銷(xiāo)售旺盛,同比大幅增長(zhǎng),給予白酒廠家較強(qiáng)信心。五糧液經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上宣布提高普通五糧液出廠價(jià)至679元,取消30元費(fèi)用支持。下半年高端白酒供應(yīng)量均效應(yīng)控制,茅臺(tái)小半年出廠量控制在8000噸,五糧液同比收縮20%。有效控制出貨量將進(jìn)一步刺激價(jià)格回升。白酒價(jià)格體系自2012年下降以來(lái),已調(diào)整4年之久,價(jià)格正處于緩慢復(fù)蘇回升通道。
經(jīng)銷(xiāo)渠道高端白酒淡季價(jià)格有所回落,但庫(kù)存較低,打款意愿較強(qiáng)。從經(jīng)銷(xiāo)商渠道調(diào)研顯示,茅臺(tái)、五糧液等高端白酒渠道庫(kù)存不大。茅臺(tái)幾乎沒(méi)有庫(kù)存,五糧液總體庫(kù)存在一個(gè)月。春節(jié)過(guò)后的淡季,高端白酒價(jià)格有所回落,茅臺(tái)一批價(jià)在850元左右,五糧液在625元左右。預(yù)期未來(lái)價(jià)格在中秋前可能緩慢上升。作為高流通產(chǎn)品,茅臺(tái)、五糧液盈利較低,但保證貨源仍然重要,主要依靠中低端產(chǎn)品賺錢(qián)。
B2C酒水電商積極招商,打造線上線下協(xié)同。傳統(tǒng)白酒廠家不善于做消費(fèi)者服務(wù),酒業(yè)電商承接上這塊內(nèi)容并分取白酒產(chǎn)業(yè)鏈利益。傳統(tǒng)B2C模式給客戶提供透明價(jià)格體系,吸引了部分消費(fèi)者,但增速逐漸下降,已遇到發(fā)展瓶頸。酒水電商更側(cè)重于消費(fèi)者服務(wù),偏向于轉(zhuǎn)型線下,為消費(fèi)者提供配送、產(chǎn)品推廣等個(gè)性化服務(wù),線下門(mén)店價(jià)格有望重新受到重視。
我們的判斷:自2012年以來(lái),白酒行業(yè)已經(jīng)歷了接近4年的調(diào)整,首先是白酒價(jià)格高位回落,地位盤(pán)整,已逐漸進(jìn)入回升通道。從供需角度看,白酒供給側(cè)開(kāi)始出清,2億元以下的小酒廠開(kāi)始退出;白酒需求側(cè)比投資者預(yù)期更加樂(lè)觀,16年春節(jié)高端白酒銷(xiāo)售量同比大幅增長(zhǎng),其他酒類(lèi)難以對(duì)白酒產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性替代。
隨著大宗商品價(jià)格攀升,作為兼具投資和消費(fèi)屬性的白酒價(jià)格也逐漸進(jìn)入上升通道。近三年來(lái),高端白酒渠道已無(wú)利潤(rùn)可言,隨著酒企績(jī)逐步企穩(wěn),廠家有動(dòng)力維護(hù)渠道利益。今年下半年開(kāi)始限量挺價(jià),將有明顯效果,預(yù)計(jì)中秋前高端白酒價(jià)格有望再上一臺(tái)階。
重點(diǎn)推薦:貴州茅臺(tái)(600519)有望在16年中秋旺季前一批價(jià)回到920元的位置,進(jìn)而決渠道利潤(rùn)這一*大問(wèn)題,進(jìn)入新的量?jī)r(jià)齊升周期。瀘州老窖(000568)戰(zhàn)略層面叫停面向經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)發(fā)的品牌,回歸對(duì)窖齡酒的專(zhuān)注將有望帶動(dòng)其業(yè)績(jī)走出低谷。老白干酒(600559)在河北中南部地區(qū)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固,省內(nèi)集中度的進(jìn)一步提升有望在16年帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟**高端酒漲價(jià),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈等