8月23日晚間，四川水井坊股份有限公司(以下簡稱水井坊)披露半年報(bào)顯示，2016年1至6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.93億元，同比增長26.68%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9111.74萬元，同比增長81.55%。這是今年5月水井坊摘掉ST帽子之后，其業(yè)績出現(xiàn)爆發(fā)式增長。
在本報(bào)**報(bào)道《水井坊賣地舊事起波瀾
接盤者鑄信地產(chǎn)索賠2.18億》刊出后，水井坊8月21日公告稱，公司及子公司已收到法院應(yīng)訴通知書，表示“水井坊已充分履行法定告知義務(wù)”。由于本案尚未開庭審理，因此，其對于本期利潤或期后利潤的影響暫無法準(zhǔn)確估計(jì)。
即使水井坊對該案情況進(jìn)行了說明，但8月22日周一水井坊仍以6.01%跌幅收盤。就此，中金公司發(fā)布的一份研報(bào)稱：“我們詳細(xì)分析了公司的兩次公告，綜合認(rèn)為公司與原告簽訂的合同合法有效，我們判斷原告勝訴概率較低?！庇纱?，該公司建議投資者繼續(xù)加倉。
鑄信地產(chǎn)起訴水井坊索賠2.18億
在本報(bào)報(bào)道鑄信地產(chǎn)起訴水井坊一案之后，8月21日下午，水井坊公告稱，其已收到成都市中級****的《應(yīng)訴通知書》和相關(guān)法律文件。
根據(jù)水井坊公告內(nèi)容顯示，2013年，水井坊公司及成都水井坊營銷有限公司分別與成都鑄信地產(chǎn)開發(fā)有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。鑄信地產(chǎn)通過競標(biāo)，收購水井坊全資子公司成都聚錦商貿(mào)有限公司100%股權(quán)。而聚錦公司原有的白酒業(yè)務(wù)已經(jīng)剝離，其名下只有位于成都郫縣的兩宗總面積535.24畝的土地。
鑄信地產(chǎn)在《民事起訴狀》單方陳述，該地塊原為一處約263畝的白酒罐區(qū)設(shè)施，土地性質(zhì)為工業(yè)用地。2008年12月份，該地塊由聚錦公司變更為住宅用地。2014年7月19日由郫縣國土資源局出具給聚錦公司的一份函件顯示，這塊535畝的地塊雖然*高容積率設(shè)定為2.4，但是之前水井坊方面實(shí)際補(bǔ)繳出讓金容積率僅為1.6。因此，“若聚錦公司進(jìn)行規(guī)劃方案設(shè)計(jì)和報(bào)規(guī)報(bào)建時的容積率超過1.6，應(yīng)補(bǔ)繳現(xiàn)行土地價(jià)差。”
為了確保項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)順利進(jìn)行，在迫不得已下，鑄信地產(chǎn)按國土部門相關(guān)規(guī)定補(bǔ)繳了容積率1.6至2.4部分的土地出讓金。其損失包括：目標(biāo)公司已向國土部門補(bǔ)繳的約420畝土地的容積率1.6至2.4部分的土地出讓金，即1.71億元;在實(shí)際操作中，約115畝土地被**收儲，由于目標(biāo)公司是按容積率1.6繳納土地出讓金，故**收儲是按容積率1.6計(jì)算并支付補(bǔ)償款，進(jìn)而造成損失4680萬元。以上損失共計(jì)2.18億元。
鑄信地產(chǎn)認(rèn)為，項(xiàng)目所涉地塊*高容積率為2.4，水井坊及聚錦公司卻隱瞞了目標(biāo)公司是按容積率1.6繳納土地出讓金，并非是容積率2.4繳納土地出讓金之重大事實(shí)，違反了其作出陳述、承諾，違反合同約定及法律規(guī)定的擔(dān)保義務(wù)，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，并導(dǎo)致公司帶來受損。
水井坊稱已履行相關(guān)義務(wù)
對于雙方爭論的焦點(diǎn)：即對爭議地塊按照1.6容積率繳納土地出讓金一事，是否盡到相關(guān)告知義務(wù)。據(jù)水井坊公告稱，水井坊已充分履行法定告知義務(wù)，而鑄信地產(chǎn)在《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》中，也明確確認(rèn)了這一點(diǎn)。
水井坊表示，公司及成都水井坊營銷有限公司亦分別與成都鑄信地產(chǎn)開發(fā)有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》。該合同主要內(nèi)容包括轉(zhuǎn)讓標(biāo)的和前提條件、轉(zhuǎn)讓價(jià)款和稅費(fèi)承擔(dān)、支付方式及時間、股權(quán)轉(zhuǎn)讓過戶時間安排、聚錦公司及相關(guān)資產(chǎn)移交、合同簽署、生效、違約責(zé)任等，也包括“鑄信地產(chǎn)確認(rèn)公司及水井坊營銷已履行了法定告知義務(wù)，已經(jīng)將聚錦公司項(xiàng)下土地的具體情況全面、完整的告知鑄信地產(chǎn)，公司及水井坊營銷無隱瞞轉(zhuǎn)讓標(biāo)的瑕疵等情況”及“鑄信地產(chǎn)確認(rèn)已對聚錦股權(quán)轉(zhuǎn)讓、聚錦公司項(xiàng)下現(xiàn)有資產(chǎn)及關(guān)聯(lián)情況做了詳盡和充分的了解和盡職調(diào)查”等內(nèi)容。
但鑄信地產(chǎn)表示，他們無法對上述目標(biāo)公司資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)查。因?yàn)楦鶕?jù)水井坊的競價(jià)比選說明，明確規(guī)定：“轉(zhuǎn)讓方基于對水井坊品牌和客戶資源的保護(hù)，轉(zhuǎn)讓方及聚集公司不接受對聚錦公司既往經(jīng)營和商業(yè)秘密的調(diào)查?！?/span>
同時，水井坊認(rèn)為，在該《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》中，公司、水井坊營銷、鑄信地產(chǎn)確認(rèn)：工商變更登記完成日后，無論是上述變更登記完成日之前或之后的原因?qū)е碌呐c聚錦公司項(xiàng)下土地相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)由鑄信地產(chǎn)和聚錦公司承擔(dān)，與公司及水井坊營銷公司無關(guān)。
據(jù)此，水井坊表示，已與律所等中介機(jī)構(gòu)積極商討應(yīng)訴方案。但由于本案尚未開庭審理，其對于本期利潤或期后利潤的影響暫無法準(zhǔn)確估計(jì)。
中金公司建議繼續(xù)加倉
即使水井坊提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，但中金公司發(fā)布的一份研報(bào)卻樂觀地認(rèn)為：“我們判斷原告勝訴概率較低，由于應(yīng)訴結(jié)果仍存在不確定性，但公司整體投資風(fēng)險(xiǎn)可控，不影響生產(chǎn)經(jīng)營和未來的持續(xù)獲利能力，8月22日股價(jià)下跌6.01%，建議繼續(xù)加倉，維持22.7元目標(biāo)價(jià)，推薦評級。”
中金公司評論稱，原告勝訴概率低的判斷基于以下三點(diǎn)：1)對于標(biāo)的容積率定義。在2013年3月25日雙方的交易合同《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》及其附件《規(guī)劃設(shè)計(jì)條件告知書》確定的535畝土地，容積率為1.0-2.4，公司按照1.6的容積率繳納了土地出讓金，在合同約定范圍內(nèi)，不存在違約之處。根據(jù)我們的了解，商事審判注重外觀主義，以合同條款為準(zhǔn)，原告起訴公司的證據(jù)來自于2011年8月15日《規(guī)劃設(shè)計(jì)條件通知書》及當(dāng)?shù)匾?guī)劃部門的項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)方案，容積率為2.399，這一早期的溝通文件距合同簽署日期相差超過21個月，不能成為水井坊違約的理由。2)公司沒有在任何的正式合同中承諾了土地容積率為2.4。3)原告也沒有提出公司進(jìn)行過任何關(guān)于標(biāo)的容積率的口頭承諾，原告作為專業(yè)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，邏輯上具備專業(yè)知識并經(jīng)過盡職調(diào)研，沒有重大誤解情形。
就此，中金公司認(rèn)為，目前水井坊公司賬面現(xiàn)金充沛，無論是否勝訴均不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)安全。
根據(jù)東吳證券分析，2016年水井坊主營業(yè)務(wù)收入目標(biāo)9.4億，同比增長15%左右，因此東吳證券預(yù)計(jì)16年將遠(yuǎn)超目標(biāo)規(guī)劃，有望增30-40%。但至于水井坊與鑄信地產(chǎn)的糾紛因未開庭審理，對公未來業(yè)績影響尚不得而知，本報(bào)將繼續(xù)予以關(guān)注。