如果一切順利，瀘州老窖股份有限公司(下稱瀘州老窖)本次定增(技改一期工程)完成之時，它的產(chǎn)能將接近20萬噸。這一規(guī)模將超過茅臺并直*五糧液，瀘州老窖也將成為國內(nèi)數(shù)一數(shù)二擁有巨大優(yōu)質(zhì)基酒生產(chǎn)能力的白酒企業(yè)。
這是瀘州老窖在國內(nèi)白酒行業(yè)整體產(chǎn)能過剩背景下的逆勢擴(kuò)張之舉。
9月14日，面對經(jīng)濟(jì)觀察報的疑問，瀘州老窖董事長劉淼回答稱：“按照我們的預(yù)測，整個白酒行業(yè)萎縮的趨勢是必然的，白酒產(chǎn)業(yè)的趨勢是向品牌集中、原產(chǎn)地集中、文化集中。以前是100個企業(yè)分這個蛋糕，現(xiàn)在可能只有80個，幾大知名白酒企業(yè)仍然是具備增長優(yōu)勢的，我們的業(yè)績也反映了這一點(diǎn)?！?/span>
30億定增疑問
在9月13日的舉行的瀘州老窖股東會上，數(shù)十家券商、基金等機(jī)構(gòu)代表來到現(xiàn)場，對瀘州老窖進(jìn)行全方位的調(diào)研。由于瀘州老窖在2016年上半年的業(yè)績表現(xiàn)搶眼，其在上半年取得了42.7億元的銷售收入，同比增長了15.51%，而白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)——貴州茅臺已經(jīng)完全從白酒低迷的陰影中走出，股價不斷創(chuàng)出新高，這些都被認(rèn)為是白酒行業(yè)復(fù)蘇的信號之一，因此瀘州老窖的定增計劃顯得格外引人注目。
2016年5月17日，瀘州老窖公布了定向增發(fā)預(yù)案：擬募集資金30億元投入釀酒工程技改項目(一期工程)。按照計劃，技改項目將在48個月內(nèi)完成，即2020年全部達(dá)成?！耙黄诠こ毯投诠こ痰目偼顿Y是70多億元?！睘o州老窖董事會秘書王洪波表示。
一期項目完成之后，瀘州老窖將形成優(yōu)質(zhì)基酒3.5萬噸生產(chǎn)能力，以及儲酒10萬噸的儲藏能力。因基酒為生產(chǎn)環(huán)節(jié)半成品，若按照對外銷售公允價格測算，該項目年均可實(shí)現(xiàn)銷售收入18.46億元，年均凈利潤3.23億元。
在此次定增中，瀘州酒業(yè)投資有限公司承諾以不超過2億元認(rèn)購瀘州老窖本次非公開發(fā)行的股份，且所認(rèn)購股份鎖定期為36個月。據(jù)悉，瀘州酒業(yè)投資有限公司設(shè)立于2016年5月11日，其與上市公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系，瀘州酒業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)管理委員會為其控股股東及實(shí)際控制人。
王洪波稱：“在技改項目的可行性研究報告中，我們認(rèn)為中國優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)能力仍然是結(jié)構(gòu)性不足，所以我們希望能夠抓住這輪白酒行業(yè)的調(diào)整機(jī)會，提升中高端白酒的生產(chǎn)能力?！?/span>
這一點(diǎn)同樣體現(xiàn)在瀘州老窖對30億元定增項目的預(yù)測中：該項目實(shí)施完畢后，瀘州老窖將建成優(yōu)質(zhì)基酒生產(chǎn)窖池7000口，配套建成制曲車間、酒庫等設(shè)施，并通過引入先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，增強(qiáng)釀造、制曲等環(huán)節(jié)的機(jī)械化和自動化程度，逐步實(shí)現(xiàn)對落后產(chǎn)能的替代，進(jìn)一步優(yōu)化公司現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升公司在中高端白酒領(lǐng)域的市場占有率，從而提高公司整體效益。
瀘州老窖方面也表示，由于白酒行業(yè)生產(chǎn)工藝的原因，從實(shí)施技改到優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能的釋放存在一定時間差。在當(dāng)前白酒行業(yè)整體復(fù)蘇以及公司經(jīng)營業(yè)績改善的大背景下，實(shí)施該項目正逢其時，有助于幫助瀘州老窖適應(yīng)市場變化，搶占市場先機(jī)。
劉淼直言，逆勢擴(kuò)張產(chǎn)能，這是瀘州老窖新的市場戰(zhàn)略。
經(jīng)濟(jì)觀察報注意到，瀘州老窖的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃在股東大會上得到了高票的通過，贊成的比例為99.37%，有33萬股投出了反對票。
漲價態(tài)度**
伴隨著近來白酒企業(yè)的復(fù)蘇，茅臺、五糧液等巨頭的產(chǎn)品也開始漲價。
瀘州老窖的明星產(chǎn)品——國窖1573雖然多次傳言要漲價，但其價格策略一直沒有變化，而新上任的董事長劉淼則是集中精力對瀘州老窖下的子品牌進(jìn)行了一次大清理，同時中斷一批產(chǎn)品的供貨，意圖是為了清理瀘州老窖目前較為混亂的旗下子品牌。
今年上半年，瀘州老窖剛剛經(jīng)歷了“瀘州老窖二曲酒的標(biāo)簽門事件”(食用酒精勾兌卻標(biāo)注為水、高粱等等)?！皹?biāo)簽門”事件對瀘州老窖傷害巨大，也正是這樣的事件，讓瀘州老窖高管層下決心清理那些品牌為代理商運(yùn)營的，卻是自己生產(chǎn)白酒。在半年報中，瀘州老窖公布了“標(biāo)簽門”事件的訴訟一共涉及24起，其中13起已經(jīng)了結(jié)(勝訴或者原告撤訴)，剩余11起仍處于訴訟進(jìn)程之中。
“我們經(jīng)過分析，瀘州老窖的中檔價位、中高價位，在全國都有知名度。因此我們主要對中低端產(chǎn)品進(jìn)行了規(guī)范，重建了團(tuán)隊體系，把工作重心轉(zhuǎn)移到瀘州老窖的中高端產(chǎn)品上。國窖產(chǎn)品是否漲價，我們還要看市場的接受程度?！睘o州老窖總經(jīng)理林鋒表示。
*近一輪的白酒上漲，是以茅臺為代表，中秋節(jié)前它的零售價格已經(jīng)超過千元。“雖然茅臺沒有承認(rèn)漲價，但是它的產(chǎn)品在市場上的零售價實(shí)際上是有大幅上漲的?！绷咒h表示，“五糧液從去年的12月18日以來已經(jīng)漲了三次價格。對于國窖1573而言，由于我們的定位是高端品牌追隨者，提價不提價要由消費(fèi)者決定。截至今天，我們沒有說國窖1573要漲價，也沒有說國窖1573不漲價?！绷咒h繼續(xù)。
從京東商城看，目前6瓶裝的國窖1573零售價格是4080元，每瓶為680元，跟去年的價格相比，沒有明顯漲幅。
劉淼稱：“瀘州老窖的這次定增就是往中高端方向走，除了低端酒因?yàn)檎{(diào)整原因出現(xiàn)震蕩以外，中高端的白酒產(chǎn)品都在良性健康發(fā)展之中，我們有信心保持每年20%的復(fù)合增長?！?/span>
從5月底開始，得益于白酒復(fù)蘇，瀘州老窖的股價從22元開始上漲，*高漲至34元，上漲幅度超過50%，目前股價在30元/股附近。