近日我們調(diào)研了瀘州老窖,與公司高管進行了交流
關于1573的產(chǎn)能：目前通過技改和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,可以把部分原來用于其它產(chǎn)品生產(chǎn)的老窖池產(chǎn)能置換出來。加上前幾年行業(yè)調(diào)整期儲存了一部分基酒。因此1573產(chǎn)能仍有較大的提升空間。
關于庫存和動銷情況：
近期動銷情況正常。高端產(chǎn)品渠道和終端的庫存處正常水平,公司發(fā)貨節(jié)奏會滿足市場需求,同時合理調(diào)控。
關于區(qū)域市場策略：公司認為傳統(tǒng)主銷區(qū)仍然需要加強營銷,通過將市場做專做透,仍有較大提升空間。新興市場要按規(guī)劃逐步培育。公司每年有市場開拓計劃。
關于近期白酒行業(yè)的形勢：
公司認為內(nèi)本輪白酒市場的復蘇主要得益于收人增長帶來的消費升級,主要受益者是有品牌影響力,有質(zhì)量保障的名酒企業(yè),未來一段時間內(nèi)中**次白酒有繼續(xù)平穩(wěn)增長的可能,行業(yè)集中度會逐步提高,有品牌、管理、技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)面臨更多的發(fā)展機會。u非公開發(fā)行仍在按程序進行,目前尚未有新的進展。
上調(diào)瀘州老窖評級為“買入”
風險提示:州老窖的利潤主要來源于中**產(chǎn)品,中**酒消費受經(jīng)濟環(huán)境影響較大,而且市場競爭激烈,對于其風險應予以充分關注。