從中國四大名酒到八大名酒,再到陜西名酒,已經(jīng)淪陷多年的西鳳酒集團股份有限公司(以下簡稱西鳳酒)上市夢再起波瀾。
2011年,中信產(chǎn)業(yè)投資基金以3.6億元錄得西鳳酒15%股權(quán)進而成為第二大股東之后,西鳳酒董事長喻得魚就信心滿滿地表示,該公司將在2012年年內(nèi)全力促成上市之路。但現(xiàn)在看來,這一愿望已成泡影。
讓夢想破裂的直接原因是自2012年9月以來,西鳳酒連續(xù)曝出業(yè)績巨虧、財務造假等一系列丑聞,無論西鳳酒本身,還是寶雞市等當?shù)?*,均因此陷入**旋渦。
*新消息稱,目前,寶雞市**已集結(jié)市屬多個要害部門,開始對西鳳酒廠乃至喻得魚個人展開徹底清查,力求在*短的時間內(nèi)給外界一個合理解釋。
但喻得魚稱“傳聞并不可靠”。這些事件背后隱藏著怎樣的秘密?
財務迷局
2010年累計虧損超過4.2億元,而2012年上半年完成銷售收入增至22億元,利潤同比增長了4.9倍。
“不客氣地說,這一次被新華社突然發(fā)難,很大程度上,源自西鳳酒股權(quán)改革之后的資本結(jié)構(gòu)和上市訴求?!?月下旬,西鳳酒駐陜北某大型品牌合作商在約見《中國經(jīng)營報》記者時如此表述。
該人士所稱的媒體發(fā)難,也讓已經(jīng)淪為二線品牌的西鳳酒于2012年9月突然集中進入公眾視野。
“經(jīng)審計,公司2010年實現(xiàn)營業(yè)收入156490萬元,但企業(yè)累計虧損超過4.2億元?!毙氯A社報道稱。
而此前,憧憬年內(nèi)上市的西鳳酒公開業(yè)績報告顯示,2012年上半年完成銷售收入增至22億元,同比增長190.2%,利潤同比增長了4.9倍。雙雙創(chuàng)歷史*好水平。簡單回顧西鳳酒近年來的業(yè)績分析報告,也清晰可見該公司整體發(fā)展勢頭迅猛。如2009年銷售收入突破13.7億元。全年實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、利稅分別同比增長37.5% 、37.7%和22.8%。
報道還稱,2011年底,寶雞市審計局也對西鳳集團董事長喻得魚進行了任期經(jīng)濟責任審計。審計顯示,由于資產(chǎn)負債計量不夠準確,集團形成潛盈(對收入和利潤的隱瞞、轉(zhuǎn)移會構(gòu)成虛虧即潛盈)、潛虧(企業(yè)經(jīng)營中潛在的虧損,暫時不在財務核算中表現(xiàn)出來,維持企業(yè)良好的財務形象),相抵后潛盈2.673億元。
問題由此而來,西鳳酒眾多**已久的財務問題,為何在中信產(chǎn)業(yè)投資基金入駐之后,集中爆發(fā)?
9月18日,喻得魚接受記者**采訪時表示,盡快上市融資,已成為擺在西鳳酒面前一條無法回避的速成道路。“只有快速上市融資,才能快速做大做強,”喻得魚稱,西鳳酒此前歷經(jīng)多次引入戰(zhàn)略投資者的計劃,均未能兌現(xiàn)。因此,中信產(chǎn)業(yè)投資基金入主之后,西鳳酒國有股東對于產(chǎn)業(yè)資本的利益訴求也一直盡量在予以滿足。特別是謀求上市,應該說,是國有股東和其他股東的集體訴求,并不存在產(chǎn)業(yè)資本刻意*宮之說。
禍起假賬
2011年之前,西鳳酒不僅存在用虛***等手段來調(diào)節(jié)收入表格,還存在違規(guī)對外擔保、審批權(quán)限混亂等諸多問題。
現(xiàn)任西鳳酒總經(jīng)理徐可強是由中信產(chǎn)業(yè)投資基金引入西鳳酒的核心高管之一。在他看來,外界對產(chǎn)業(yè)資本利益訴求的誤讀,也是誘發(fā)本次**危機的根源之一。
“所謂假賬,事實上,是引入中信產(chǎn)業(yè)投資基金之后的一種財務統(tǒng)計方式改革的表象。”喻得魚解釋說,2011年之前,西鳳酒盡管一直在致力引入中糧集團等戰(zhàn)略投資者,但*終都沒有成功,這導致西鳳酒的財務及統(tǒng)計體系一直在沿用歷史老辦法。而中信產(chǎn)業(yè)投資基金入駐之后,按照要求,西鳳酒開始180度大轉(zhuǎn)彎,所有的財務制度,都在采用上市公司標準嚴格自律?!帮@然,自律的結(jié)果就是財務報表出現(xiàn)了一個對接期,即2010年和2011年的財務數(shù)據(jù),采用的不是一個標準?!彼f。
喻得魚坦陳,由于之前財務管理混亂,西鳳酒的確存在諸多弊病。如2011年之前,不僅用虛***等手段來調(diào)節(jié)收入表格,還存在違規(guī)對外擔保、審批權(quán)限混亂等諸多問題。他稱,媒體指責雖然不全面,但公司管理層正在積極學習、反思。
如在2010年,企業(yè)按照*終回收了多少貨款來核算銷售收入和凈利潤,但2011年改革之后,只要產(chǎn)品發(fā)出,就視為已經(jīng)銷售?!罢且驗檫@次改革,導致2010年發(fā)出去的許多貨,計入了2011年度的利潤和銷售收入,因此才出現(xiàn)了2011年能夠盈利1.5億元的局面?!毙炜蓮姺Q,這也是西鳳酒未來步入資本市場必須經(jīng)歷的重大轉(zhuǎn)變。
但另一方面,人們對西鳳酒的指責,并不**于歷史假賬。
前述陜北已經(jīng)與西鳳酒解除了合作關系的經(jīng)銷商告訴記者,利益輸送現(xiàn)象在西鳳酒經(jīng)營銷售環(huán)節(jié)十分明顯。此外,根據(jù)西鳳酒公司內(nèi)部銷售政策,企業(yè)對于完成銷售回款指標的經(jīng)銷商,會給予10%的“獎勵金”或12%以上的“市場促銷費”。得益于此,許多經(jīng)銷商積極參與“銷售”,*終毫發(fā)無損就能拿到各類好處。
新華社文章則稱,由于管理混亂,西鳳酒公司多年來都沒有組織過盤點,直到審計時,才發(fā)現(xiàn)倉庫成品酒比賬面少2000多噸;相關部門在產(chǎn)品定價時竟不知道成本是多少,個別產(chǎn)品甚至出現(xiàn)-30%左右的毛利率;大量包裝材料積壓,露天放置累計損失達數(shù)千萬元。
對于以上質(zhì)疑,喻得魚不愿予以回應?!昂芏鄦栴}主要是企業(yè)在不同時期的利益訴求不同導致?!庇鞯敏~稱,在2010年之前,國有股占據(jù)完全主導地位,這亦要求,西鳳酒更注重擴大產(chǎn)值,而忽視了經(jīng)營利潤。
為上市鋪路?
按照常識,從2011年算起,也需要經(jīng)過3年,即2013年之后,西鳳酒才可能滿足上市條件,步入資本市場。
資料顯示,2011年1月9日,西鳳酒成功引入以中信產(chǎn)業(yè)投資基金為首,包括深圳盈信、光大金控、上海海兆、新遠景成長、潤物控股、富海天航、香江達富、貝利華在內(nèi)的等9家戰(zhàn)略投資人。
“當時,這一舉動不僅被視為西鳳股份增資擴股成功,為西鳳酒回歸白酒行業(yè)**陣營拉開了序幕,還被理解為,西鳳酒2012年上市在即?!庇鞯敏~解釋稱,事實上,這屬于誤讀?!鞍凑粘WR,從2011年算起,也需要經(jīng)過3年,即2013年之后,西鳳酒才可能滿足上市條件,步入資本市場。”
現(xiàn)實中,另一個傳聞版本是,喻得魚已經(jīng)遭遇紀檢部門談話,中信產(chǎn)業(yè)投資基金率眾PE開始對西鳳酒原班人員*宮。
對于傳聞,喻得魚表示的確存在,但更多是因為企業(yè)的營銷策略出現(xiàn)了問題,原來的經(jīng)營班子發(fā)展理念相對激進,而激進的原因,與西鳳酒原來的資本結(jié)構(gòu)乃至服務對象密不可分。
喻得魚表示,“產(chǎn)業(yè)資本不*,自己也在*自己?!睙o論從國資保值增值,還是回饋投資人角度,西鳳酒對上市融資進而快速做大做強志在必得。喻得魚稱,應該說,是所有人都很著急,為此,西鳳酒也提出百億元產(chǎn)值計劃,開始謀局快速走出陜西。
他對前述管理混亂及營銷策略問題回應稱,核心在于服務對象不同。引入戰(zhàn)略投資者之前,因為地方**更注重盤子有多大,因此企業(yè)在現(xiàn)實操作中的確存在重復計算產(chǎn)值等惡疾。但中信等戰(zhàn)略投資者入場之后,所有陋習都在改,乃至經(jīng)營權(quán)已經(jīng)全部交給了中信產(chǎn)業(yè)投資基金引入的徐可強等管理團隊,董事會只考慮戰(zhàn)略方針。
另一方面,西鳳酒的陋習可謂根深蒂固,能否短期之內(nèi)悉數(shù)改掉?
記者調(diào)查獲知,長期以來,西鳳酒營銷手段以包銷、買斷為主,嚴重缺乏自主經(jīng)營的高端品牌,另一方面,銷售額和利潤率低下,按地理區(qū)域劃分的營銷公司多達17個,管理非?;靵y。
“2012年全年產(chǎn)值計劃實現(xiàn)40億元,到2015年,則真正步入百億元陣營,屆時,將有65%甚至更多的西鳳酒,要實現(xiàn)陜西省外銷售?!毙炜蓮姳硎?,資本*宮要求管理層加速上市的壓力很大,但換個角度,西鳳酒從中國四大名酒到八大名酒,再到變成陜西名酒,已經(jīng)淪陷多年,資本的力量也將成為改變西鳳窘局的核心推動力。