受各種因素的影響，白酒行業(yè)自2012年第三季度進入行業(yè)調整期，增長速度大為放緩，這也使得白酒行業(yè)并購之路挑戰(zhàn)重重。白酒行業(yè)分析人士表示，目前尚看不清白酒行業(yè)的未來，行業(yè)并購更應三思而行。
行業(yè)并購步步謹慎
10月15日，金六福投資發(fā)布公告稱，暫緩相關重大收購事項，并于10月16日復牌。該項收購是公司以發(fā)行新股份的方式收購集團公司(其主要在內(nèi)地從事白酒及保健酒的銷售和分銷業(yè)務)的全部股權，賣方為公司的關聯(lián)人士，金六福投資股票自7月26日起停牌。
公司表示，由于需要更多時間就有關收購事項的架構及條款進行協(xié)商，因此收購暫緩。受此影響，金六福投資當日股價開盤后迅速走低，跌幅一度逾20%，*終報收于0.53港元，跌幅18.46%。
就在金六福投資“暫緩”收購之時，巨力索具也選擇了“旁觀”。
16日，巨力索具公告稱，公司參股子公司劉伶醉釀酒擬增資擴股，但巨力索具選擇了放棄。公告顯示，58名自然人本次增資通過以貨幣資金形式并以每股1.12 元的價格向劉伶醉釀酒投資5899.04萬元，本次增資主要是基于滿足未來市場拓展及經(jīng)營所致，以促進其持續(xù)發(fā)展和擴大對客戶的影響力及業(yè)務規(guī)模。 值得注意的是，巨力索具因放棄參與本次增資擴股，因而增資完成后，公司持有劉伶醉釀酒股份的比例將由27.59%下降至23.34%。
“白酒行業(yè)企業(yè)并購還要依據(jù)整個行業(yè)景氣度來判斷，有些企業(yè)覺得現(xiàn)在的行業(yè)景氣度已經(jīng)很差了，會選擇這個時候并購;但有些企業(yè)會覺得未來可能行業(yè)情況會更差，那現(xiàn)在并購則為時尚早。金六福投資暫緩并購，只能說其在白酒行業(yè)的行動還比較謹慎。”有分析師告訴上證報記者，對于目前整個白酒行業(yè)的發(fā)展狀況，大家都不能看清楚。盡管一些白酒企業(yè)手握重金，但如果整個行業(yè)越來越差，即使現(xiàn)在收購了一些資產(chǎn)也不能為將來做保障。
樂觀者：二、三線酒企值得整合
但也有市場人士認為，鑒于目前白酒行業(yè)已進入深度調整期，整體估值水平降低，二、三線酒企迎來整合并購的正當時期。
如聯(lián)想控股為提高上市資產(chǎn)利潤率而專門打造酒業(yè)板塊，收購武陵酒等四家區(qū)域品牌酒;中信產(chǎn)業(yè)基金有意戰(zhàn)略投資沱牌舍得;五糧液今年則公開表示，要出省大力并購區(qū)域酒企。由此來看，一些二、三線白酒上市公司的內(nèi)在價值讓產(chǎn)業(yè)資本看到了逆勢投資的機會。
對此，中歐并購基金陳曉明表示，從整個白酒行業(yè)看，并不是處于低迷狀態(tài)就要去做并購，其實現(xiàn)在中國每個行業(yè)都會面臨產(chǎn)能過剩、競爭加劇，不光是白酒行業(yè)，其他一些行業(yè)未來十年二十年也會出現(xiàn)這樣的狀態(tài)。未來在一個行業(yè)的整合過程中可能出現(xiàn)幾千家企業(yè)縮減至幾百家，這樣一個整合過程會非常痛苦，即使處在酒業(yè)的龍頭位置，也會面臨價格競爭時毛利下降，二、三線企業(yè)則面臨生存危機。