2014年白酒銷售旺季臨近 商家促銷活動大增

五糧液：扶植平臺商，在華南地區(qū)試點(diǎn)直分銷模式。

上周主要產(chǎn)品價(jià)格走勢監(jiān)測： 截至上周末，生豬平均價(jià)和豬糧比價(jià)環(huán)比上月分別上漲 9%和 6%，環(huán)比上周分別上漲 2%和持平;生鮮奶和牛奶價(jià)格環(huán)比上月分別下降 1%和持平，環(huán)比上周分別下降 1%和持平;金針菇全國均價(jià)環(huán)比上月上漲 8%，環(huán)比上周上漲 4%。

上周*新動態(tài)跟蹤： 好想你中報(bào)點(diǎn)評 《專賣店恢復(fù)增長，品牌宣傳再加碼》，加加食品中報(bào)點(diǎn)評《醬油增速低于預(yù)期，關(guān)注新品推廣》，老白干酒中報(bào)點(diǎn)評《基本面逐步好轉(zhuǎn)，期待改制紅利》;覆蓋公司盈利預(yù)測詳見正文

旺季對高端白酒銷售拉動已經(jīng)啟動，部分地區(qū)茅臺銷量大幅提升，期待終端銷售超預(yù)期帶來板塊估值修復(fù)：1、從我們跟蹤的經(jīng)銷商銷售情況看，目前茅臺大批量出貨價(jià)在 850-860，團(tuán)購價(jià)格集中在 880左右，價(jià)格同比去年有所下降，銷售量大幅增加：(1)上海地區(qū)茅臺團(tuán)購價(jià) 880，價(jià)格穩(wěn)定，近兩周銷量大幅提升，旺季來臨時(shí)間比去年提前，且力度大;(2)北京地區(qū)茅臺團(tuán)購價(jià) 890，價(jià)格相對穩(wěn)定，近期銷量較好;(3)江蘇茅臺團(tuán)購價(jià) 880，調(diào)研經(jīng)銷商銷售好、已完成全年提貨量;(4)深圳地區(qū)茅臺動銷良好，主流經(jīng)銷商已完成全年計(jì)劃，目前從其他省份調(diào)貨，調(diào)貨價(jià) 870-890。2、因加強(qiáng)市場管控，五糧液目前價(jià)格 590 左右，近期價(jià)格未出現(xiàn)明顯下降，但與茅臺一批價(jià)價(jià)差縮小(去年同期 310 元，今年 270 元)，部分價(jià)格敏感消費(fèi)者轉(zhuǎn)向茅臺。推薦標(biāo)的： 貴州茅臺(大眾消費(fèi)轉(zhuǎn)型下基本面反轉(zhuǎn)*為確定，淡季走貨仍然順暢，旺季可能超預(yù)期，目標(biāo)價(jià) 225 元);五糧液(管理改善，渠道庫存保持低位，動銷的良性循環(huán)形成，3Q有望業(yè)績反轉(zhuǎn)，**目標(biāo)價(jià) 23 元);順鑫農(nóng)業(yè)(低端酒保持品牌化趨勢，外埠市場快速擴(kuò)張可持續(xù))。

伊利股份得到國際三大認(rèn)證機(jī)構(gòu)背書，品牌力進(jìn)一步增強(qiáng)， 估值仍有吸引力： 伊利與三大國際認(rèn)證機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作，有助于加強(qiáng)品質(zhì)建設(shè)，并提升消費(fèi)者對國產(chǎn)乳品龍頭信任度，品牌力繼續(xù)提升，上游原奶價(jià)格持續(xù)下降，而下游液奶繼續(xù)高端化趨勢，今年伊利扣非凈利潤預(yù)計(jì)增長 40%左右，目前估值仍具有吸引力，建議繼續(xù)買入。推薦標(biāo)的：星河生物(食用菌行業(yè)今年有望迎來價(jià)格拐點(diǎn)，公司擬進(jìn)軍肉牛養(yǎng)殖屠宰與深加工產(chǎn)業(yè)鏈，形成協(xié)同效應(yīng)，推動業(yè)績提升)、伊利股份、湯臣倍健。建議關(guān)注轉(zhuǎn)型初顯成效的好想你與南方食品。